Revelando la lógica central del algoritmo de creación de mercado
Después de entregar los tokens a los creadores de mercado, el equipo del proyecto podría preguntarse: ¿por qué estos tokens prestados no están sirviendo adecuadamente al proyecto? Este artículo explorará en profundidad el funcionamiento interno del algoritmo de creación de mercado, analizando cómo los creadores de mercado utilizan los tokens del proyecto para proporcionar profundidad de negociación, estabilizar precios y aumentar la confianza del mercado.
Conclusión clave
Debido a la falta general de liquidez de los tokens pequeños en este momento, la estrategia óptima actual de los creadores de mercado bajo el modelo de opciones de compra es a menudo vender inmediatamente los tokens del proyecto después de obtenerlos. Esto puede generar la pregunta: si el precio del token sube mucho en el futuro, ¿no tendrán que recomprarlo a un precio alto?
Las principales razones de esta situación son:
Los creadores de mercado siguen una estrategia delta neutral, no mantienen ninguna posición, buscando ganancias estables.
La opción de compra ya ha limitado el precio máximo, restringiendo la máxima exposición al riesgo del creador de mercado.
Este tipo de contratos de creación de mercado suelen ser de 12 a 24 meses. Teniendo en cuenta que la mayoría de los proyectos en el mercado alcanzan su punto máximo inmediatamente después de su lanzamiento, son muy pocos los proyectos que pueden mantenerse por más de un año.
Incluso si algunos proyectos tienen un gran aumento en el precio de la moneda después de 1-2 años, las ganancias derivadas de la volatilidad de los precios de las monedas son suficientes para compensar las pérdidas por "vender prematuramente".
Contexto del mercado
Actualmente, los modelos de cooperación más comunes para los creadores de mercado son tres:
Alquilar un robot de trading - El proyecto proporciona fondos ( tokens y monedas estables ), los creadores de mercado proporcionan soporte técnico y personal, y cobran una tarifa fija y/o una participación en las ganancias.
Creación de mercado activa - El equipo del proyecto proporciona el token ( y a veces también emite algunas stablecoins ). Los creadores de mercado proporcionan fondos para la creación de mercado y la orientación comunitaria, y el objetivo principal es vender el token, después de lo cual ambas partes comparten las ganancias en proporción.
El modelo de opción de compra ( más común ) - el proyecto proporciona tokens, los creadores de mercado proporcionan fondos en stablecoins, pero obtienen una opción de compra, que se puede ejercer a un precio bajo cuando el precio supera el precio acordado.
Este artículo se centrará en los patrones de opciones de compra más comunes.
Términos típicos del modo de opción de compra
Desde la perspectiva de un creador de mercado delta neutral, generalmente se propondrán los siguientes términos de cooperación ( normalmente por 12-24 meses ):
Obligaciones de creación de mercado de los intercambios centralizados:
Una plataforma de intercambio: Colocar órdenes de compra y venta por un valor de 100,000 dólares dentro de un rango de precios de ±2%. La diferencia entre el precio de compra y venta se controla en un 0.1%.
Otras plataformas de negociación: ofrecen órdenes de compra y venta por un valor equivalente a 50,000 dólares dentro de un rango de ±2%, y la diferencia de precios también se mantiene dentro del 0.1%.
Obligaciones de creación de mercado en intercambios descentralizados:
En un DEX se ofrece un fondo de liquidez de 1 millón de dólares, donde el 50% es USDT y el 50% son tokens del proyecto.
El equipo del proyecto proporciona recursos:
Prestar 3 millones de tokens del proyecto ( a un creador de mercado representa el 2% del suministro total, con una valoración actual de 3 millones de dólares y una capitalización de mercado de 150 millones de dólares ).
El precio actual del token es de 1 dólar.
Opciones de compra de incentivo:
Si el precio de los tokens sube en el futuro, los creadores de mercado pueden optar por ejercer la opción de compra de tokens:
Precio de ejercicio 1.25 dólares, se pueden comprar 100,000 unidades.
Precio de ejercicio 1.50 dólares, se pueden comprar 100,000 piezas
Precio de ejercicio 2.00 dólares, se pueden comprar 100,000 unidades
Si el precio del mercado no alcanza el precio de ejercicio correspondiente, el creador de mercado puede optar por no ejercer.
Análisis de estrategias de creadores de mercado
Objetivos y principios fundamentales
Mantener siempre Delta neutral: posición neta ( spot + contrato perpetuo + pool de liquidez + Delta de opciones ) debe estar cerca de cero, completamente cubriendo el riesgo de fluctuación de precios.
No asumir riesgo direccional: las ganancias no dependen de las fluctuaciones del precio del token.
Maximizar los ingresos no direccionales, las principales fuentes incluyen:
Diferencia de precios de compra y venta en exchanges centralizados
Comisión del pool de liquidez del intercambio descentralizado
Arbitraje de volatilidad realizado a través de opciones fuera de bolsa de cobertura
Posible tasa de financiación favorable
Configuración inicial y primer paso clave: cobertura
Este es el paso más crítico de toda la estrategia, y la acción está determinada por los activos recibidos y las obligaciones asumidas, no por las predicciones de precios.
Inventario de activos y obligaciones:
Recibido 3 millones de tokens del proyecto ( también es una deuda )
Implementación de obligaciones de mercado:
Intercambio centralizado de creación de mercado: 200,000 tokens ( orden de venta ) + 200,000 USDT ( orden de compra )
Intercambio descentralizado LP: 500,000 tokens + 500,000 USDT
Total de inventario de mercado: 700,000 tokens
Total USDT requerido: 700,000
Cálculo de la posición neta inicial:
Al principio había 3 millones de tokens
Utilizar 700,000 monedas como inventario de mercado.
Necesito vender 700,000 monedas para obtener USDT
Quedan 1,6 millones de piezas que son verdaderas posiciones largas no cubiertas.
Operación de cobertura inicial:
Vender inmediatamente un total de 2.3 millones de tokens. De los cuales, 700,000 se utilizan para obtener USDT necesario para la creación de mercado, y 1.6 millones se utilizan para cubrir la posición restante.
La razón por la que se hace esto:
Satisfacer las necesidades operativas, obtener la liquidez en dólares necesaria para cumplir con las obligaciones de mercado.
Lograr una verdadera neutralidad Delta, sin ninguna exposición de tokens no cubiertos.
Riesgo de bloqueo, transfiriendo completamente el riesgo de fluctuación de precios, enfocándose en obtener ganancias de la creación de mercado y la volatilidad.
Cobertura dinámica: gestión continua del riesgo
Después de la cobertura inicial, la exposición al riesgo cambiará constantemente debido a la actividad de creación de mercado y los cambios en el mercado, lo que requerirá una cobertura dinámica continua:
Hedging de market making en intercambios centralizados: al ejecutar una orden de compra, comprar el token ( con un Delta largo de ) y, de inmediato, hacer una venta en corto de la misma cantidad en el contrato perpetuo; al ejecutar una orden de venta, hacer lo contrario.
Cobertura de LP en intercambios descentralizados: cálculo continuo del Delta de LP, cobertura inversa con contratos perpetuos
Estrategia de opciones: motor de beneficios central
La estrategia de opciones es clave para superar el simple market making y lograr beneficios extraordinarios.
Entender el valor de las opciones:
Lo que tenemos es un derecho con Delta positivo y Gamma positivo.
Delta positivo: aumento de precio, aumento del valor de la opción
Gamma positivo: Cuanto más drástico sea el cambio de precio, más rápido será el cambio de Delta, lo que es más beneficioso.
Opciones de cobertura:
Cobertura inicial: calcular el Delta total de las opciones de tres niveles, vender en corto una cantidad igual en el mercado de contratos perpetuos.
Gamma Scalping:
Cuando el precio sube, el Delta de la opción aumenta, se vende un contrato perpetuo para cubrir.
Cuando los precios caen, el Delta de la opción disminuye, comprar contratos perpetuos para cubrir.
A través de la cobertura constante, lograr "vender alto y comprar bajo", obteniendo ganancias de la volatilidad del mercado
Operaciones cerca del precio de ejercicio:
Cuando el precio se acerca y supera el precio de ejercicio, el Delta de la opción se aproxima rápidamente a 1
Aumentar la posición corta de cobertura correspondiente
Al ejercer la opción, comprar tokens a bajo precio del proyecto y venderlos inmediatamente en el mercado a un precio alto, al mismo tiempo cerrar la posición de cobertura.
Conclusión
Esta estrategia descompone los complejos acuerdos de creación de mercado en una serie de operaciones neutrales al riesgo que son cuantificables, cubiertas y rentables. El éxito de un creador de mercado no depende de las predicciones del mercado, sino de la excelencia en la gestión del riesgo y la capacidad de ejecución técnica.
Al comprender esto, podrás entender que los creadores de mercado no "intencionan" hacer caer el precio, sino que es una elección racional bajo un mecanismo y algoritmo establecidos. El mercado es cruel, y las soluciones que parecen óptimas a menudo son el resultado de cálculos precisos. Cuando no puedes ver los puntos de riesgo, tú eres el punto de riesgo.
Que siempre mantengamos un corazón de respeto hacia el algoritmo del mercado.
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FancyResearchLab
· hace12h
Hacer mercado en realidad no es complicado
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SatoshiNotNakamoto
· hace12h
un negocio seguro
Ver originalesResponder0
SadMoneyMeow
· hace12h
Vender, vender, vender, manipulador del mercado, eh, tomar a la gente por tonta
Revelando el Algoritmo del creador de mercado: ¿por qué vender el Token inmediatamente después de obtenerlo?
Revelando la lógica central del algoritmo de creación de mercado
Después de entregar los tokens a los creadores de mercado, el equipo del proyecto podría preguntarse: ¿por qué estos tokens prestados no están sirviendo adecuadamente al proyecto? Este artículo explorará en profundidad el funcionamiento interno del algoritmo de creación de mercado, analizando cómo los creadores de mercado utilizan los tokens del proyecto para proporcionar profundidad de negociación, estabilizar precios y aumentar la confianza del mercado.
Conclusión clave
Debido a la falta general de liquidez de los tokens pequeños en este momento, la estrategia óptima actual de los creadores de mercado bajo el modelo de opciones de compra es a menudo vender inmediatamente los tokens del proyecto después de obtenerlos. Esto puede generar la pregunta: si el precio del token sube mucho en el futuro, ¿no tendrán que recomprarlo a un precio alto?
Las principales razones de esta situación son:
Los creadores de mercado siguen una estrategia delta neutral, no mantienen ninguna posición, buscando ganancias estables.
La opción de compra ya ha limitado el precio máximo, restringiendo la máxima exposición al riesgo del creador de mercado.
Este tipo de contratos de creación de mercado suelen ser de 12 a 24 meses. Teniendo en cuenta que la mayoría de los proyectos en el mercado alcanzan su punto máximo inmediatamente después de su lanzamiento, son muy pocos los proyectos que pueden mantenerse por más de un año.
Incluso si algunos proyectos tienen un gran aumento en el precio de la moneda después de 1-2 años, las ganancias derivadas de la volatilidad de los precios de las monedas son suficientes para compensar las pérdidas por "vender prematuramente".
Contexto del mercado
Actualmente, los modelos de cooperación más comunes para los creadores de mercado son tres:
Alquilar un robot de trading - El proyecto proporciona fondos ( tokens y monedas estables ), los creadores de mercado proporcionan soporte técnico y personal, y cobran una tarifa fija y/o una participación en las ganancias.
Creación de mercado activa - El equipo del proyecto proporciona el token ( y a veces también emite algunas stablecoins ). Los creadores de mercado proporcionan fondos para la creación de mercado y la orientación comunitaria, y el objetivo principal es vender el token, después de lo cual ambas partes comparten las ganancias en proporción.
El modelo de opción de compra ( más común ) - el proyecto proporciona tokens, los creadores de mercado proporcionan fondos en stablecoins, pero obtienen una opción de compra, que se puede ejercer a un precio bajo cuando el precio supera el precio acordado.
Este artículo se centrará en los patrones de opciones de compra más comunes.
Términos típicos del modo de opción de compra
Desde la perspectiva de un creador de mercado delta neutral, generalmente se propondrán los siguientes términos de cooperación ( normalmente por 12-24 meses ):
Obligaciones de creación de mercado de los intercambios centralizados:
Obligaciones de creación de mercado en intercambios descentralizados: En un DEX se ofrece un fondo de liquidez de 1 millón de dólares, donde el 50% es USDT y el 50% son tokens del proyecto.
El equipo del proyecto proporciona recursos: Prestar 3 millones de tokens del proyecto ( a un creador de mercado representa el 2% del suministro total, con una valoración actual de 3 millones de dólares y una capitalización de mercado de 150 millones de dólares ).
El precio actual del token es de 1 dólar.
Opciones de compra de incentivo:
Precio de ejercicio 2.00 dólares, se pueden comprar 100,000 unidades
Análisis de estrategias de creadores de mercado
Objetivos y principios fundamentales
Mantener siempre Delta neutral: posición neta ( spot + contrato perpetuo + pool de liquidez + Delta de opciones ) debe estar cerca de cero, completamente cubriendo el riesgo de fluctuación de precios.
No asumir riesgo direccional: las ganancias no dependen de las fluctuaciones del precio del token.
Maximizar los ingresos no direccionales, las principales fuentes incluyen:
Configuración inicial y primer paso clave: cobertura
Este es el paso más crítico de toda la estrategia, y la acción está determinada por los activos recibidos y las obligaciones asumidas, no por las predicciones de precios.
Inventario de activos y obligaciones:
Cálculo de la posición neta inicial:
Operación de cobertura inicial: Vender inmediatamente un total de 2.3 millones de tokens. De los cuales, 700,000 se utilizan para obtener USDT necesario para la creación de mercado, y 1.6 millones se utilizan para cubrir la posición restante.
La razón por la que se hace esto:
Cobertura dinámica: gestión continua del riesgo
Después de la cobertura inicial, la exposición al riesgo cambiará constantemente debido a la actividad de creación de mercado y los cambios en el mercado, lo que requerirá una cobertura dinámica continua:
Estrategia de opciones: motor de beneficios central
La estrategia de opciones es clave para superar el simple market making y lograr beneficios extraordinarios.
Entender el valor de las opciones:
Opciones de cobertura:
Operaciones cerca del precio de ejercicio:
Conclusión
Esta estrategia descompone los complejos acuerdos de creación de mercado en una serie de operaciones neutrales al riesgo que son cuantificables, cubiertas y rentables. El éxito de un creador de mercado no depende de las predicciones del mercado, sino de la excelencia en la gestión del riesgo y la capacidad de ejecución técnica.
Al comprender esto, podrás entender que los creadores de mercado no "intencionan" hacer caer el precio, sino que es una elección racional bajo un mecanismo y algoritmo establecidos. El mercado es cruel, y las soluciones que parecen óptimas a menudo son el resultado de cálculos precisos. Cuando no puedes ver los puntos de riesgo, tú eres el punto de riesgo.
Que siempre mantengamos un corazón de respeto hacia el algoritmo del mercado.