Aset Kripto pasar tinjauan kuartal pertama 2025

Pada awal tahun 2025, pasar Aset Kripto berada dalam lingkungan kompleks yang dipenuhi dengan optimisme dan ketidakpastian. Pasar memiliki harapan tinggi terhadap pergeseran kebijakan moneter Federal Reserve, inovasi teknologi kecerdasan buatan, dan komitmen pemerintah baru terhadap kerangka regulasi yang ramah, yang dianggap dapat mendorong terobosan industri. Namun, pada akhir kuartal pertama, pasar menunjukkan situasi "guncangan narasi makro yang kuat, inovasi mikro yang dalam terpendam."

Ekonomi makro global menjadi variabel inti yang mendominasi pasar. The Fed menghadapi kesulitan dalam menyeimbangkan antara inflasi yang berulang dan risiko resesi, ekspektasi pemotongan suku bunga pada bulan Maret meskipun hanya sementara meningkatkan selera risiko, tetapi tidak mampu mengimbangi kepanikan likuiditas yang diakibatkan oleh pecahnya gelembung valuasi pasar saham. Pemerintah baru mendorong cadangan strategis negara untuk Bitcoin dan cadangan strategis aset digital, serta menerapkan "Undang-Undang Regulasi Aset Digital yang Jelas" untuk memberikan keuntungan struktural bagi industri. Namun, insentif kebijakan dan pelonggaran penegakan hukum juga memperburuk perdebatan pasar mengenai "biaya transformasi kepatuhan".

Bitcoin mengalami penyesuaian mendalam setelah mencapai rekor tertinggi pada bulan Januari, mencerminkan pengambilan keuntungan sementara dari dana terhadap "narasi pengurangan setengah." Pasar koin alternatif secara keseluruhan menunjukkan kinerja yang biasa-biasa saja, tetapi tokenisasi aset fisik (RWA) dan inovasi seperti pintu masuk pengguna masih memberikan dorongan bagi industri. Yang patut diperhatikan adalah, beberapa bursa terpusat mempercepat penempatan ekosistem terdesentralisasi, melalui penggabungan likuiditas on-chain dan teknologi abstraksi akun, mendorong pengguna untuk mengakses aplikasi DeFi dan skenario lainnya tanpa hambatan, serta untuk pertama kalinya memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan aset terdesentralisasi secara langsung di dalam platform. Perubahan model "penggabungan terpusat dan terdesentralisasi" ini mungkin menjadi titik tumpu utama untuk pertumbuhan siklus berikutnya.

Lingkungan Ekonomi Makro dan Dampaknya

Pada kuartal pertama 2025, lingkungan makroekonomi AS memiliki dampak mendalam pada pasar Aset Kripto. Dengan disetujuinya ETF Bitcoin, korelasi positif antara pasar Aset Kripto dan saham AS meningkat, pergerakan indeks Nasdaq secara langsung mempengaruhi arah koin. Meskipun Bitcoin pernah dianggap sebagai "emas digital", saat ini lebih condong ke aset berisiko, yang sangat dipengaruhi oleh likuiditas pasar.

Inti dari ekonomi makro terletak pada keseimbangan antara inflasi dan kekuatan ekonomi. Jika inflasi terlalu tinggi atau ekonomi terlalu kuat, Federal Reserve mungkin menunda penurunan suku bunga, yang merugikan pasar modal; sebaliknya, jika ekonomi terlalu lemah, hal itu dapat memicu risiko resesi, yang juga merugikan kepercayaan pasar. Oleh karena itu, ekonomi makro perlu mencari keseimbangan antara kekuatan dan kelemahan, agar dapat memberikan lingkungan yang menguntungkan bagi pasar modal.

Pemerintah baru secara signifikan mengurangi jumlah personel lembaga pemerintah, yang secara langsung menyebabkan peningkatan tingkat pengangguran. Pada saat yang sama, kebijakan tarif baru mendorong harga barang yang terdampak dan biaya sektor jasa terkait, memperburuk tekanan inflasi, dan meningkatkan kemungkinan resesi ekonomi. Kebijakan-kebijakan ini menambah faktor ketidakstabilan di pasar, yang menyebabkan peningkatan volatilitas pasar modal.

Mempertimbangkan kenaikan yang disebabkan oleh pemilihan awal dan risiko penarikan yang potensial, beberapa lembaga investasi memperkecil rencana investasi mereka pada kuartal pertama tahun 2025, dan lebih banyak fokus pada eksplorasi bisnis strategi OTC dan perluasan saluran. Namun, kebijakan ini mungkin tidak hanya merupakan alat pengendalian ekonomi, tetapi juga bisa untuk meningkatkan tawar-menawar dalam negosiasi politik internasional, atau secara sengaja menciptakan kekacauan untuk mencapai tujuan politik ekonomi tertentu, seperti dengan menciptakan tanda-tanda resesi untuk mendesak Federal Reserve untuk cepat memangkas suku bunga, guna meredakan masalah utang negara dan merangsang pertumbuhan ekonomi. Oleh karena itu, pasar tetap optimis terhadap prospek masa depan Aset Kripto.

Kuartal pertama, pasar Aset Kripto sensitif terhadap data makro:

Pada bulan Januari, data ekonomi AS secara keseluruhan kuat, tetapi reaksi pasar tenang. Data pekerjaan non-pertanian melebihi ekspektasi, tingkat pengangguran di bawah ekspektasi, mengkonfirmasi kekuatan ekonomi. Data PPI dan CPI sedikit berbeda, tetapi tidak memicu fluktuasi pasar yang signifikan. Secara keseluruhan, data bulan Januari tidak memberikan dampak yang jelas pada pasar Aset Kripto.

Pada bulan Februari, pasar berfluktuasi tajam akibat deviasi data ekonomi dari ekspektasi. Kinerja pasar tenaga kerja tidak jelas, meningkatkan ketidakpastian pasar. Data inflasi yang lebih tinggi dari ekspektasi menyebabkan penurunan tajam dalam ekspektasi pemotongan suku bunga, dan Bitcoin turun drastis sekitar 20% dalam jangka pendek. Hingga akhir bulan, data PCE inti yang di bawah ekspektasi membuat pasar stabil dan membentuk dasar.

Pada bulan Maret, data makro secara keseluruhan membaik, suasana pasar kembali hangat, tetapi PCE inti yang melebihi perkiraan sekali lagi memicu volatilitas. Pasar tenaga kerja sedikit menunjukkan kelelahan, tekanan inflasi agak mereda, mendorong Aset Kripto untuk rebound sementara. Namun, di akhir bulan PCE inti yang melebihi perkiraan, sekali lagi memicu penurunan pasar, menunjukkan sensitivitas yang berkelanjutan terhadap data inflasi.

Secara keseluruhan, data ekonomi makro AS pada kuartal pertama 2025 memiliki dampak yang signifikan dan bervariasi terhadap pasar Aset Kripto. Kebijakan tarif baru pemerintah memperburuk tekanan inflasi, meningkatkan ketidakpastian pasar, dan mungkin menjadi faktor penting yang mendorong Federal Reserve untuk menyesuaikan kebijakan. Melihat ke depan, perkembangan pasar Aset Kripto masih akan sangat bergantung pada data ekonomi makro dan arah kebijakan Federal Reserve, investor perlu memperhatikan dinamika data inflasi dan pekerjaan untuk menangkap tren pasar.

Kebijakan Aset Kripto dan Dampaknya dari Pemerintahan Baru

Pemerintah baru menandatangani perintah eksekutif pada Maret 2025, yang meminta untuk membangun cadangan strategis Bitcoin, dengan dana yang sebagian besar berasal dari sekitar 200.000 Bitcoin yang disita senilai sekitar 18 miliar dolar AS (, dan melarang pemerintah untuk menjual cadangan Bitcoin. Langkah ini bertujuan untuk meningkatkan Bitcoin sebagai "aset cadangan kedaulatan", memperkuat legitimasi dan likuiditasnya, sambil mendorong posisi kepemimpinan AS di bidang aset digital. Dalam jangka pendek, harga Bitcoin melonjak lebih dari 8%, tetapi kemudian turun karena cadangan hanya bergantung pada aset yang disita dan tidak ada rencana pembelian baru. Dalam jangka panjang, langkah ini dapat memicu negara lain untuk meniru, mendorong Bitcoin menjadi aset cadangan internasional. Sementara itu, aset digital lainnya juga dapat dimasukkan ke dalam cadangan, menandai peralihan cryptocurrency menjadi alat strategi nasional.

Dalam hal regulasi, pemerintah baru mendorong pergantian pimpinan lembaga pengawas, membentuk kelompok kerja aset kripto, menetapkan standar untuk pemisahan token sekuritas dan non-sekuritas, serta menghentikan gugatan terhadap beberapa perusahaan. Pada saat yang sama, standar akuntansi yang kontroversial dihapus, mengurangi beban keuangan perusahaan. Lingkungan regulasi menjadi jauh lebih longgar, menarik investor institusi untuk mempercepat masuk; lembaga keuangan tradisional diizinkan untuk melakukan layanan kustodian kripto, mendorong proses kepatuhan industri. Dalam jangka pendek, keuntungan dari kebijakan mungkin mempercepat inovasi teknologi dan aliran modal; dalam jangka panjang, perlu waspada terhadap risiko sistemik dan kompleksitas permainan regulasi global.

Dalam pengembangan stablecoin, pemerintah baru membangun kerangka regulasi federal untuk stablecoin, memungkinkan lembaga penerbit untuk mengakses sistem pembayaran, dan secara tegas melarang penerbitan mata uang digital bank sentral, untuk mempertahankan ruang inovasi mata uang kripto swasta. Aplikasi stablecoin dalam pembayaran lintas batas dipercepat, jalur internasionalisasi dolar diperluas; pangsa pasar stablecoin swasta berkembang, dan integrasi dengan sistem keuangan tradisional semakin dalam.

Dalam kebijakan tarif, pemerintah baru menandatangani "Nota Kesepahaman Perdagangan Timbal Balik dan Tarif", yang mengharuskan mitra perdagangan memiliki tarif yang konsisten dengan Amerika Serikat, serta mengenakan tarif tambahan pada negara yang menerapkan sistem pajak pertambahan nilai. Selanjutnya, perintah tarif setara juga ditandatangani untuk memperinci kebijakan lebih lanjut. Langkah-langkah ini memicu respons cepat dari negara-negara yang terdampak, meningkatkan biaya perdagangan global, dan kemungkinan mengurangi skala perdagangan internasional. Amerika Serikat menghadapi tekanan inflasi dari impor, kebijakan moneter Federal Reserve terjebak dalam dilema, dan ekspektasi penurunan suku bunga tertunda. Kebijakan tarif juga memaksa perusahaan untuk memindahkan produksi ke negara lain, tetapi infrastruktur dan kekurangan tenaga kerja di dalam negeri AS menghambat kembalinya industri. Beberapa sektor mengalami pukulan berat, tekanan laba meningkat pada perusahaan multinasional, dan harga saham raksasa teknologi AS mengalami penyesuaian. Pasar negara berkembang menghadapi tantangan dalam menerima pemindahan rantai industri. Perang tarif juga melemahkan kepercayaan terhadap dolar AS sebagai mata uang penyelesaian perdagangan internasional, dengan beberapa negara mulai mengeksplorasi jalur de-dollarization. Dalam hal pasar keuangan, pasar saham global secara umum turun, dan likuiditas pasar menghadapi tekanan besar.

Kebijakan aset kripto pemerintah baru melalui pelonggaran regulasi dan cadangan strategis, dalam jangka pendek meningkatkan kepercayaan pasar dan menarik aliran modal, tetapi dalam jangka panjang perlu waspada terhadap risiko konsentrasi daya komputasi dan perubahan kebijakan yang berulang. Sedangkan kebijakan tarif meskipun dengan nama "prioritas dalam negeri", justru mengakibatkan fragmentasi sistem perdagangan global, meningkatkan inflasi dan memperburuk ekspektasi resesi ekonomi, memaksa dana berpindah dari aset berisiko ke aset yang aman. Kedua kebijakan ini secara bersama-sama menonjolkan kontradiksi dan permainan antara Amerika Serikat dalam transformasi ekonomi digital dan ekonomi riil.

Proyek DeFi yang didukung oleh pemerintah baru, World Liberty Financial)WLFI(, telah memberikan dampak multidimensi pada industri Aset Kripto sejak diluncurkan pada tahun 2024. WLFI dianggap sebagai "penanda arah" untuk kebijakan ramah kripto pemerintah, dengan alokasi aset dan kemitraan strategisnya diinterpretasikan sebagai "komposisi resmi terpilih", menarik investor untuk mengikuti jejaknya. Dalam jangka pendek, ini mungkin memperburuk ketergantungan pasar pada "narasi politik", mendorong fluktuasi harga token tertentu, dan dalam jangka panjang, perlu waspada terhadap risiko kebijakan yang berubah-ubah. Stablecoin dolar yang diluncurkan oleh WLFI, USD1, menekankan kepatuhan dan kustodian tingkat institusi. Jika berhasil menembus pasar pembayaran lintas batas dan skenario DeFi, ini dapat melemahkan pangsa pasar stablecoin yang ada, sekaligus mendorong proses digitalisasi dolar dan memperkuat dominasi AS dalam sistem keuangan global.

Operasi WLFI diuntungkan oleh penyesuaian kebijakan pemerintah, menyediakan kerangka kerja yang sesuai untuk proyek serupa, mengurangi ambang kepatuhan industri, dan menarik lembaga keuangan tradisional untuk berpartisipasi dalam bisnis enkripsi, tetapi dapat menyebabkan gelembung pasar akibat arbitrase regulasi. Dalam hal nilai strategis jangka panjang, WLFI memiliki banyak Aset Kripto, sejalan dengan kebijakan "cadangan enkripsi strategis" yang didorong oleh pemerintah, yang mungkin akan mengarahkan lebih banyak modal untuk memperhatikan aset Aset Kripto, mendorong cadangan aset digital menjadi narasi inti siklus berikutnya. Pada saat yang sama, mode operasi WLFI menyediakan contoh referensi "keterkaitan politik dan bisnis" bagi proyek lain, dan di masa depan mungkin akan muncul lebih banyak proyek enkripsi yang bergantung pada kekuatan politik, tetapi perlu menyeimbangkan kepatuhan dengan prinsip desentralisasi.

Secara keseluruhan, WLFI memiliki dampak ganda terhadap industri Aset Kripto, di satu sisi mempercepat proses kepatuhan melalui pemberdayaan politik, mendorong penggabungan DeFi dengan modal institusional, dan mengeksplorasi aplikasi global dari stablecoin dolar; di sisi lain, ketergantungan pada keuntungan kebijakan dapat menyebabkan gelembung pasar, distribusi keuntungan yang tidak transparan dapat memicu krisis kepercayaan, dan pelaksanaan proyek yang buruk dapat menjadi kasus negatif dalam industri. Di masa depan, perlu fokus pada kemajuan peluncuran produk WLFI, penerimaan pasar USD1, serta peran dukungan konsistensi kebijakan pemerintah terhadapnya.

![Keluarga Trump turun, permainan kekuasaan antara WLFI dan penggabungan CEX-DEX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d4ef0adda63cde8972a8fff83ce72d3.webp(

Keterhubungan dan Penggabungan Bursa Terpusat dan Terdesentralisasi

Bursa dan dompet Web3 sebagai pintu masuk penting untuk memasuki dunia enkripsi, pengguna sering kali menggunakan mata uang fiat di bursa utama untuk menyelesaikan pengisian aset, serta melakukan aktivitas keuangan seperti perdagangan, peminjaman, dan investasi aset kripto, atau berinteraksi dengan berbagai aplikasi melalui dompet Web3 dari berbagai blockchain. Di masa lalu, kedua hal ini memiliki batasan yang jelas. Karena ambang penggunaan dompet Web3 dan biaya pendidikan yang tinggi, pengguna biasa sering memulai perjalanan Web3 mereka dari bursa, dan bursa terpusat mempertahankan pengguna melalui layanan yang lebih matang dan lebih mengalir dibandingkan aplikasi terdesentralisasi. Terutama menjelang tahun 2025, bisnis bursa dibandingkan dengan siklus sebelumnya menjadi lebih matang, seperti salah satu bursa yang mengumumkan pada tahun 2024 bahwa jumlah pengguna mencapai 200 juta, dibandingkan dengan siklus sebelumnya, meningkat dua kali lipat. Sebaliknya, pengguna asli di jaringan Web3, terbatasi oleh berbagai faktor, hanya memiliki aktivitas harian di rantai sekitar 10% dari bursa terpusat.

Sejak tahun 2023, bursa berkat akumulasi dan penumpukan manajemen aset dompet bursa, memasuki pasar produk Dompet Web3. Di antaranya, dompet salah satu bursa menarik banyak pengguna di tingkat produk, berkat pengalaman produk yang luar biasa, seperti manajemen aset, interaksi on-chain dan optimasi perdagangan, berhasil menarik banyak pengguna. Bursa terpusat memanfaatkan keunggulan mereka dalam modul Dompet bursa, seperti membangun RPC berbagai blockchain sendiri, untuk menciptakan produk dompet yang lebih lengkap dan unggul, yang berhasil menarik dan mempertahankan pengguna. Namun, dompet ini pada dasarnya tidak memiliki perbedaan signifikan dengan Dompet Web3 tradisional, hanya merupakan Dompet multi-chain yang lebih berkualitas dan lebih nyaman, dan tidak memecahkan batasan penggunaan Dompet Web3 asli.

Dompet Web3 di bursa lain terikat erat dengan akun bursa, di awal sudah mendukung penerimaan dan pengiriman cepat antara aset di dalam platform dan dompet Web3, mengurangi kekhawatiran keamanan pengguna saat menggunakan dompet Web3, memberikan jaminan dari sisi bursa. Sementara itu, dompet tersebut bekerja sama dengan bursa terdesentralisasi utama dalam ekosistem untuk meluncurkan beberapa tahap IDO yang ditujukan kepada pengguna biasa, menarik lebih banyak.