ブロックチェーン貸付:実体資産の革新と挑戦

ブロックチェーン技術は、貸出市場に新しい機会と課題をもたらしています。実世界の資産とブロックチェーンを組み合わせることで、いくつかの革新的なプロジェクトが、より効率的で透明性が高く、包括的な貸出システムの構築を試みています。この新しい貸出モデルには多くの潜在的な利点がありますが、同時にいくつかの限界にも直面しています。本稿では、ブロックチェーン貸出の現状、代表的なプロジェクト、および今後の発展について分析します。

背景:伝統的な貸付市場の現状と課題

伝統的な債券市場は規模が大きく、国際決済銀行のデータによれば、2021年の世界の未償還債券の総額は約123兆ドルです。しかし、この市場には取引コストが高い、透明性が不足している、効率が低いなどの問題も存在します。さらに、多くの発展途上国や小規模企業は資金調達の機会を得るのが難しいです。これがブロックチェーン貸付の発展の余地を提供しています。

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ブロックチェーン借貸の優位性

ブロックチェーン貸借は従来のモデルと比べて以下の利点があります:

1. 透明性と効率を向上させる
2. 取引コストを削減する
3. 借入のアクセスを拡大する
4. クロスボーダーローンを促進する
5. 借貸プロセスの非中央集権化を実現する

ブロックチェーン借貸の局限性

1. 信用リスクは依然として存在します
2. 世界的なコンプライアンス問題は複雑です
3. 技術リスクに注意が必要です
4. 担保の評価には課題がある

代表的なプロジェクト分析

センティフュージ

• RWA担保貸付の最大のマーケットプレイス
• オンチェーンとオフチェーンの構造を採用してリスクを低減
• 多様な担保タイプ
• 高いデフォルト率(5.6%)

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メープル

• 従来のCLOを暗号通貨形式に変換する
• プロジェクト管理とリスクコントロールを担当する代表によって
• 中程度のデフォルト率(2.935%)

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ゴールドフィンチ

• 暗号通貨の担保なしでの貸し出しプロトコル
• 分散型意思決定プロセス
• 革新的な信用モデル
• 低いデフォルトリスク

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###クレディックス

• 集中化された引受プロセス
• 市場特定のLPトークン
• 譲渡不可のトークンデザイン
• 三層デフォルト保護メカニズム

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TrueFi(トゥルーファイ)

• チェーン上の信用スコアに基づく無担保貸出
• 中央集権的な構造
• 段階的な地方分権化
• 低いデフォルト率(0.258%)

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結論と推奨事項

1. RWA貸出市場規模は巨大ですが、現在はまだ初期段階にあります。
2. 暗号世界は信用価値を高めるために実体資産を必要としています
3. グローバルな金融発展の不均衡がRWA貸付の機会を提供する
4. インフラ整備はまだ改善が必要です
5. コンプライアンス要件は、顧客の安全をより考慮すべきである

ブロックチェーン借貸は実体資産と結びつくことで多くの課題に直面していますが、それでも大きな成長の可能性があります。今後は技術や規制などの面で不断に革新を続け、その利点を十分に発揮する必要があります。