قطاع التمويل اللامركزي يشهد تغييرات إيجابية، وأداء المشاريع الرائدة يختلف.
مؤخراً، يبدو أن البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة تُطلق إشارات إيجابية تجاه مجال التمويل اللامركزي. في 9 يونيو، كانت التصريحات الإيجابية من كبار المسؤولين التنظيميين تشير إلى أن منصات التمويل اللامركزي قد تشهد بيئة تطوير أكثر ملاءمة.
ومع ذلك، في ظل هذا السياق الإيجابي، يظهر في سوق التمويل اللامركزي (DeFi) نمط معقد: بعض البروتوكولات الرائدة مثل Aave تحقق مستويات جديدة من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) باستمرار، مع بيانات أساسية قوية؛ لكن بعض البروتوكولات الرئيسية الأخرى في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) تعاني من ضعف في نمو TVL، ولا تزال أسعار الرموز المميزة أقل من مستويات بداية العام، ويبدو أن السوق لا يزال بحاجة إلى وقت لإعادة تقييم قيمتها. على الرغم من أن رموز التمويل اللامركزي (DeFi) شهدت انتعاشًا سريعًا مؤخرًا، إلا أنه لا يزال يتعين علينا مراقبة ما إذا كان هذا مدفوعًا بتقلبات المشاعر السوقية قصيرة الأجل أم منطق القيمة على المدى الطويل. دعونا نركز على أحدث التطورات والأداء البياني للمشاريع الرائدة في التمويل اللامركزي (DeFi)، ونحلل الفرص والتحديات الموجودة.
تحول في موقف التنظيم: التمويل اللامركزي يرحب بإطار "الإعفاء من الابتكار"
أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مؤخرًا إشارات إيجابية واضحة بشأن تنظيم التمويل اللامركزي. في الاجتماع المستدير حول العملات المشفرة الذي عقد في 9 يونيو، قال رئيس اللجنة إن المبادئ الأساسية للتمويل اللامركزي تتماشى مع القيم الأساسية مثل الحرية الاقتصادية وحقوق الملكية الخاصة في الولايات المتحدة، وأكد دعمها للاحتفاظ الذاتي للأصول المشفرة. وأكد أن تقنية البلوك تشين حققت معاملات مالية بدون وسطاء، ولا ينبغي للجنة أن تعيق مثل هذه الابتكارات.
بالإضافة إلى ذلك، كشف الرئيس لأول مرة أنه أوعز للموظفين بدراسة وضع إطار سياسة "الإعفاءات الابتكارية" للمنصات اللامركزية. يهدف هذا الإطار إلى "السماح بسرعة للكيانات الخاضعة لرقابة SEC والكيانات غير الخاضعة للرقابة بإطلاق المنتجات والخدمات القائمة على البلوكشين في السوق". كما أوضح أن المطورين الذين يقومون ببناء البرمجيات ذات الحفظ الذاتي أو التي تركز على الخصوصية لا يجب أن يتحملوا المسؤولية بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية لمجرد إصدارهم للكود، وأشار إلى أن قسم المالية في SEC قد أوضح أن تعدين PoW وStaking PoS لا يشكلان معاملات أوراق مالية بحد ذاته.
رئيس مجموعة مهام التشفير في SEC أعرب أيضًا عن دعمه، مؤكدًا أنه لا ينبغي تحميل ناشر الشيفرة المسؤولية بسبب استخدام الآخرين لها، لكنه حذر أيضًا من أن الكيانات المركزية لا ينبغي أن تستخدم علامة "اللامركزية" للتملص من التنظيم.
في ظل دفع أعضاء الحزب الجمهوري في لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) نحو سياسات أكثر ودية تجاه العملات المشفرة، تم اعتبار هذه التصريحات من قبل السوق على أنها أخبار إيجابية كبيرة، مما أدى إلى ارتفاع أسعار رموز DeFi بشكل كبير. إذا تم تنفيذ "الإعفاء من الابتكار"، فمن المتوقع أن توفر بيئة تنظيمية أكثر وضوحًا ومرونة لتطوير مشاريع DeFi في الولايات المتحدة.
مراجعة البيانات: ضعف نمو TVL، انتعاش قوي للرموز
بعد نشر أخبار إيجابية عن التنظيم، شهدت الرموز المميزة من نوع DeFi التي كانت هادئة لفترة طويلة ارتفاعًا عامًا. وخاصة أن بعض المشاريع الرائدة سجلت عمومًا زيادات كبيرة تتراوح بين 20% و40%. ولكن هل هذه مجرد ظاهرة عابرة يقودها الأخبار القصيرة الأجل أم أنها نتيجة للنمو الطبيعي في صناعة DeFi؟ قمنا بمراجعة البيانات الخاصة بأفضل 20 بروتوكول DeFi خلال الأشهر الستة الماضية.
بشكل عام، فإن نمو TVL لهذه البروتوكولات الرائدة في التمويل اللامركزي في النصف الأول من عام 2025 ليس واضحًا، حيث شهد 7 بروتوكولات انخفاضًا في TVL. من بين البروتوكولات التي شهدت زيادة، كانت الزيادة في 5 منها لا تتجاوز 5%، مما يعني أنها في الأساس لم تتحرك. البروتوكول الناشئ في مجال RWA هو الأسرع نموًا. من بين البروتوكولات الأخرى، كان النمو الأكثر وضوحًا هو Aave، حيث تجاوزت TVL 26 مليار دولار، وبلغت أعلى مستوى تاريخي، وارتفعت بأكثر من 6 مليار دولار في النصف الأول. بينما شهد بروتوكول السيولة الآخر زيادة بنسبة 72.97%.
رغم أن بعض النظم البيئية لسلاسل الكتل العامة قد حققت نموًا مستمرًا في العملات المستقرة هذا العام، إلا أن بيانات TVL لأعلى بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) في النظام البيئي شهدت انخفاضًا بنسبة 39.82٪ في النصف الأول من العام، مما جعلها البروتوكولات الأعلى التي شهدت أكبر انخفاض. علاوة على ذلك، شهدت بعض البروتوكولات الشهيرة ذات الاهتمام السوقي العالي أيضًا انخفاضات متفاوتة في النصف الأول.
يبدو أن أسعار الرموز تضخم هذه الاتجاهات التنازلية، حيث وصل الحد الأقصى للانخفاض المتوسط لأسعار رموز أول 20 بروتوكولًا للتمويل اللامركزي في النصف الأول من عام 2025 إلى 57%. حتى مع انتعاش السوق مؤخرًا، حيث شهدت رموز البروتوكولات المختلفة انتعاشًا كبيرًا، إلا أن الغالبية العظمى من رموز البروتوكولات لم تتمكن من العودة إلى مستوى أسعار 1 يناير 2025. من بين هذه الرموز، ارتفع رمز واحد فقط للحكم بنسبة 44.8% مقارنةً بـ 1 يناير، بينما عاد رمز آخر بالكاد إلى مستوى سعر مماثل في 1 يناير. بشكل عام، انخفضت هذه الرموز بمعدل 24% مقارنة بسعر 1 يناير.
ومع ذلك، فإن أسعار رموز هذه المشاريع التمويل اللامركزي قد شهدت بشكل عام انتعاشًا كبيرًا، حيث بلغ متوسط نسبة الانتعاش من النقاط المنخفضة حوالي 95.59%. ومن بين هذه الرموز، كانت نسبة الانتعاش لبعض الرموز أكثر من 150%. من حيث الاتجاه، تركزت النقاط المنخفضة الأخيرة لهذه الرموز في 7 أبريل، وهو ما يتشابه مع اتجاه سوق العملات المشفرة. ولكن قوة الانتعاش بشكل عام أفضل من أنواع الرموز الأخرى. ومع ذلك، سواء من حيث انتعاش الأسعار أو الاتجاه العام في الأشهر الستة الماضية، يبدو أن اتجاه أسعار الرموز ليس له ارتباط مباشر بأداء TVL لهذه البروتوكولات التمويل اللامركزي.
ديناميكيات المشاريع الرائدة: التوازن بين الاستقرار والترقية والتحول
في هذه المشاريع، هناك بعض مشاريع التمويل اللامركزي التي تستحق التركيز.
Aave: كمشروع رائد في بروتوكولات التمويل اللامركزي، قدم أداءً بارزًا في البيانات خلال النصف الأول من العام، حيث تجاوز عدة مرات أعلى مستوياته التاريخية. كما قام بتوسيع نطاقه ليشمل العديد من سلاسل الكتل العامة، ويدعم حاليًا 18 سلسلة كتلة. بالإضافة إلى ذلك، لتعزيز سعر الرموز، أطلق مجتمع Aave اقتراحًا يحمل اسم "Aavenomics"، والذي يتضمن إعادة شراء رموز بقيمة 1000000 دولار أسبوعيًا وإعادة توزيع الدخل بين Aave والعملة المستقرة الأصلية، وفقًا للاقتراح، سيتم تخصيص 80% من المكافآت ذات الصلة للمستثمرين.
من حيث معدلات الفائدة وغيرها من جوانب المنتج، فإن معدلات الاقتراض والإقراض في Aave ليست مرتفعة، ولكن لديها عمق أقوى، مما جعلها تحظى بتفضيل العديد من الكبار. في 10 يونيو، اقترضت عائلة معروفة من Aave ما قيمته 7.5 مليون دولار من USDT. بشكل عام، خلال النصف الأول من عام 2025، حققت Aave اتجاهًا صعوديًا من حيث الأساسيات والأداء في السوق، ولا تزال نموذجًا قياسيًا لتطور بروتوكولات التمويل اللامركزي.
بعض منصات DEX الرائدة: أطلق المشروع إصدارًا جديدًا في عام 2025، حيث أدخل تقنيًا آليات hooks وsingleton وغيرها من المنطق المخصص الأكثر مرونة، مما خفض بشكل كبير من تكاليف الغاز. بالإضافة إلى ذلك، أدى إطلاق سلسلته الجديدة إلى تعزيز قدرة المشروع التنافسية في نظام التمويل اللامركزي.
على الرغم من أن كمية TVL للمشروع قد انخفضت في النصف الأول من العام، إلا أنه يمكن ملاحظة أن هذا الانخفاض ناجم بشكل رئيسي عن انخفاض سعر الإيثريوم. من حيث كمية الرهان على ETH، فقد ارتفعت مقارنة بشهر يناير. بالإضافة إلى ذلك، فقد تمكنت سلسلة جديدة من احتلال جزء معين من السوق بسرعة بعد الإطلاق، وأصبحت الآن ثاني أكبر سلسلة عامة من حيث TVL للمشروع، حيث بلغ TVL حوالي 5.46 مليون دولار أمريكي حتى 11 يونيو.
مشروع عملة مستقرة: سيبدأ المشروع في ترقية علامته التجارية من عام 2024. على الرغم من أن TVL الخاص به بدأ في الانخفاض بعد الترقية، إلا أن بروتوكولًا آخر داخل النظام البيئي أظهر أيضًا إمكانات جديدة في اتجاه RWA، حيث سيتجاوز إجمالي TVL للبرتين 110 مليار دولار، مما يجعله في المرتبة الثالثة. بالإضافة إلى ذلك، سعر عملته يظهر أداءً جيدًا في عام 2025، حيث ارتفع من حوالي 800 دولار إلى 2100 دولار، بزيادة تتجاوز 170%. ومع ذلك، فإن خطة الترقية لهذا المشروع واضحة أنها إعادة هيكلة معقدة نسبيًا، تشمل آليات الحكم، والاقتصاديات الرمزية، وتشكيلة المنتجات، مما يجعل من الصعب على السوق تكوين فهم بسيط لها، وهو ما لا يفيد في انتشارها في السوق.
مشروع إعادة الرهن: لقد أطلق هذا المشروع مفهوم "إعادة الرهن" الجديد، ومنذ إطلاقه، حقق TVL الخاص به نمواً انفجارياً ليصل إلى 12.4 مليار دولار، وأصبح حالياً ثالث بروتوكول في التمويل اللامركزي. على الرغم من أن مفهوم إعادة الرهن بدأ يتراجع بعد فترة من الإشعال في عام 2024، إلا أن TVL الخاص بالمشروع شهد أيضاً انخفاضاً، ولكن منذ أبريل، دخلت بيانات TVL الخاصة به بشكل ملحوظ في دورة نمو جديدة، حيث زادت من 7 مليارات دولار إلى 12.4 مليار دولار في أقل من شهرين، بمعدل زيادة بلغ 77%. ومع زوال غلاف المفهوم، ربما يتم إعادة تعريف القيمة الحقيقية لإعادة الرهن من قبل السوق.
مشروع الرهن السائل: كأحد المشاريع الرائدة في مجال الرهن السائل، كان هذا المشروع يحتل الصدارة في السوق بفضل منتجات رموزه، حيث بلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لديه في عام 2024 ما يقرب من 40 مليار دولار. ومع ذلك، منذ النصف الثاني من عام 2024، ومع النمو السريع لـ L2 إيثيريوم، بدأ المشروع الذي يركز بشكل مفرط على الشبكة الرئيسية لإيثيريوم (حصة الشبكة الرئيسية لإيثيريوم تتجاوز 99%) في إظهار تراجع، وانخفضت القيمة المقفلة لديه بشكل متواصل. كما أن ارتفاع رموزه في الفترة الأخيرة لم يكن ملحوظًا، حيث كانت أقصى زيادة له من أدنى مستوى حتى 10 يونيو 61%، وهي أقل بكثير من المتوسط العام لأفضل 20 رمزًا في التمويل اللامركزي (DeFi). حاليًا، لا يزال إجمالي قيمة المشروع المقفلة (TVL) يحتل المركز الثاني بعد Aave، مما يعني أن تأثير الحجم لا يزال موجودًا. لكن كيفية التحول بسرعة لتناسب المزيد من الأسواق قد تكون المهمة الرئيسية للحفاظ على الصدارة.
إن التحول في موقف التنظيم لا شك أنه حقن السوق الأمريكي للتمويل اللامركزي (DeFi) بجرعة من القوة. من المتوقع أن يتم تخفيف عدم اليقين التنظيمي الذي يعاني منه المشاريع لفترة طويلة، وقد تتمكن بعض الابتكارات المعلقة من التحقق فعلاً. إن الاتجاهات التي تكشف عنها البيانات تستحق أيضاً التأمل: على الرغم من أن إيثريوم لا يزال هو المكان الرئيسي للقيمة المجمعة (TVL)، إلا أن ديناميكية نمو التمويل اللامركزي (DeFi) بدأت تظهر استقلاليتها بشكل متزايد، بل بدأت حتى في تعزيز قيمة سلاسل الكتل الأساسية، كما قال أحد المحللين، "يبدأ نظام DeFi البيئي في أن يصبح محرك ارتفاع إيثريوم". في المستقبل، من المتوقع أن يجذب توضيح التنظيم المزيد من رأس المال المالي التقليدي بدوافع مخاطر أقل لدخول مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، مما يجلب دماء جديدة قيمة؛ في الوقت نفسه، فإن محاولات بعض الشركات الكبرى لإطلاق منتجات DeFi فريدة من نوعها تشير إلى آفاق اندماج أوسع، مما يعني أيضاً أن المنافسة على السوق الإضافي ستصبح أكثر حدة. هذه المرحلة الجديدة التي بدأتها تخفيف القيود التنظيمية قد تكون بمثابة نقطة انطلاق جديدة لنضوج التمويل اللامركزي (DeFi) واندماجه العميق مع المالية التقليدية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
5
مشاركة
تعليق
0/400
GigaBrainAnon
· منذ 2 س
الرقابة على هذه الموجة مجرد تظاهر، لا تتظاهر إذا كنت لا تفهم.
تحول صناعة التمويل اللامركزي: التخفيف من الرقابة وتباين المشاريع الرائدة
قطاع التمويل اللامركزي يشهد تغييرات إيجابية، وأداء المشاريع الرائدة يختلف.
مؤخراً، يبدو أن البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة تُطلق إشارات إيجابية تجاه مجال التمويل اللامركزي. في 9 يونيو، كانت التصريحات الإيجابية من كبار المسؤولين التنظيميين تشير إلى أن منصات التمويل اللامركزي قد تشهد بيئة تطوير أكثر ملاءمة.
ومع ذلك، في ظل هذا السياق الإيجابي، يظهر في سوق التمويل اللامركزي (DeFi) نمط معقد: بعض البروتوكولات الرائدة مثل Aave تحقق مستويات جديدة من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) باستمرار، مع بيانات أساسية قوية؛ لكن بعض البروتوكولات الرئيسية الأخرى في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) تعاني من ضعف في نمو TVL، ولا تزال أسعار الرموز المميزة أقل من مستويات بداية العام، ويبدو أن السوق لا يزال بحاجة إلى وقت لإعادة تقييم قيمتها. على الرغم من أن رموز التمويل اللامركزي (DeFi) شهدت انتعاشًا سريعًا مؤخرًا، إلا أنه لا يزال يتعين علينا مراقبة ما إذا كان هذا مدفوعًا بتقلبات المشاعر السوقية قصيرة الأجل أم منطق القيمة على المدى الطويل. دعونا نركز على أحدث التطورات والأداء البياني للمشاريع الرائدة في التمويل اللامركزي (DeFi)، ونحلل الفرص والتحديات الموجودة.
تحول في موقف التنظيم: التمويل اللامركزي يرحب بإطار "الإعفاء من الابتكار"
أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مؤخرًا إشارات إيجابية واضحة بشأن تنظيم التمويل اللامركزي. في الاجتماع المستدير حول العملات المشفرة الذي عقد في 9 يونيو، قال رئيس اللجنة إن المبادئ الأساسية للتمويل اللامركزي تتماشى مع القيم الأساسية مثل الحرية الاقتصادية وحقوق الملكية الخاصة في الولايات المتحدة، وأكد دعمها للاحتفاظ الذاتي للأصول المشفرة. وأكد أن تقنية البلوك تشين حققت معاملات مالية بدون وسطاء، ولا ينبغي للجنة أن تعيق مثل هذه الابتكارات.
بالإضافة إلى ذلك، كشف الرئيس لأول مرة أنه أوعز للموظفين بدراسة وضع إطار سياسة "الإعفاءات الابتكارية" للمنصات اللامركزية. يهدف هذا الإطار إلى "السماح بسرعة للكيانات الخاضعة لرقابة SEC والكيانات غير الخاضعة للرقابة بإطلاق المنتجات والخدمات القائمة على البلوكشين في السوق". كما أوضح أن المطورين الذين يقومون ببناء البرمجيات ذات الحفظ الذاتي أو التي تركز على الخصوصية لا يجب أن يتحملوا المسؤولية بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية لمجرد إصدارهم للكود، وأشار إلى أن قسم المالية في SEC قد أوضح أن تعدين PoW وStaking PoS لا يشكلان معاملات أوراق مالية بحد ذاته.
رئيس مجموعة مهام التشفير في SEC أعرب أيضًا عن دعمه، مؤكدًا أنه لا ينبغي تحميل ناشر الشيفرة المسؤولية بسبب استخدام الآخرين لها، لكنه حذر أيضًا من أن الكيانات المركزية لا ينبغي أن تستخدم علامة "اللامركزية" للتملص من التنظيم.
في ظل دفع أعضاء الحزب الجمهوري في لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) نحو سياسات أكثر ودية تجاه العملات المشفرة، تم اعتبار هذه التصريحات من قبل السوق على أنها أخبار إيجابية كبيرة، مما أدى إلى ارتفاع أسعار رموز DeFi بشكل كبير. إذا تم تنفيذ "الإعفاء من الابتكار"، فمن المتوقع أن توفر بيئة تنظيمية أكثر وضوحًا ومرونة لتطوير مشاريع DeFi في الولايات المتحدة.
مراجعة البيانات: ضعف نمو TVL، انتعاش قوي للرموز
بعد نشر أخبار إيجابية عن التنظيم، شهدت الرموز المميزة من نوع DeFi التي كانت هادئة لفترة طويلة ارتفاعًا عامًا. وخاصة أن بعض المشاريع الرائدة سجلت عمومًا زيادات كبيرة تتراوح بين 20% و40%. ولكن هل هذه مجرد ظاهرة عابرة يقودها الأخبار القصيرة الأجل أم أنها نتيجة للنمو الطبيعي في صناعة DeFi؟ قمنا بمراجعة البيانات الخاصة بأفضل 20 بروتوكول DeFi خلال الأشهر الستة الماضية.
بشكل عام، فإن نمو TVL لهذه البروتوكولات الرائدة في التمويل اللامركزي في النصف الأول من عام 2025 ليس واضحًا، حيث شهد 7 بروتوكولات انخفاضًا في TVL. من بين البروتوكولات التي شهدت زيادة، كانت الزيادة في 5 منها لا تتجاوز 5%، مما يعني أنها في الأساس لم تتحرك. البروتوكول الناشئ في مجال RWA هو الأسرع نموًا. من بين البروتوكولات الأخرى، كان النمو الأكثر وضوحًا هو Aave، حيث تجاوزت TVL 26 مليار دولار، وبلغت أعلى مستوى تاريخي، وارتفعت بأكثر من 6 مليار دولار في النصف الأول. بينما شهد بروتوكول السيولة الآخر زيادة بنسبة 72.97%.
رغم أن بعض النظم البيئية لسلاسل الكتل العامة قد حققت نموًا مستمرًا في العملات المستقرة هذا العام، إلا أن بيانات TVL لأعلى بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) في النظام البيئي شهدت انخفاضًا بنسبة 39.82٪ في النصف الأول من العام، مما جعلها البروتوكولات الأعلى التي شهدت أكبر انخفاض. علاوة على ذلك، شهدت بعض البروتوكولات الشهيرة ذات الاهتمام السوقي العالي أيضًا انخفاضات متفاوتة في النصف الأول.
يبدو أن أسعار الرموز تضخم هذه الاتجاهات التنازلية، حيث وصل الحد الأقصى للانخفاض المتوسط لأسعار رموز أول 20 بروتوكولًا للتمويل اللامركزي في النصف الأول من عام 2025 إلى 57%. حتى مع انتعاش السوق مؤخرًا، حيث شهدت رموز البروتوكولات المختلفة انتعاشًا كبيرًا، إلا أن الغالبية العظمى من رموز البروتوكولات لم تتمكن من العودة إلى مستوى أسعار 1 يناير 2025. من بين هذه الرموز، ارتفع رمز واحد فقط للحكم بنسبة 44.8% مقارنةً بـ 1 يناير، بينما عاد رمز آخر بالكاد إلى مستوى سعر مماثل في 1 يناير. بشكل عام، انخفضت هذه الرموز بمعدل 24% مقارنة بسعر 1 يناير.
ومع ذلك، فإن أسعار رموز هذه المشاريع التمويل اللامركزي قد شهدت بشكل عام انتعاشًا كبيرًا، حيث بلغ متوسط نسبة الانتعاش من النقاط المنخفضة حوالي 95.59%. ومن بين هذه الرموز، كانت نسبة الانتعاش لبعض الرموز أكثر من 150%. من حيث الاتجاه، تركزت النقاط المنخفضة الأخيرة لهذه الرموز في 7 أبريل، وهو ما يتشابه مع اتجاه سوق العملات المشفرة. ولكن قوة الانتعاش بشكل عام أفضل من أنواع الرموز الأخرى. ومع ذلك، سواء من حيث انتعاش الأسعار أو الاتجاه العام في الأشهر الستة الماضية، يبدو أن اتجاه أسعار الرموز ليس له ارتباط مباشر بأداء TVL لهذه البروتوكولات التمويل اللامركزي.
ديناميكيات المشاريع الرائدة: التوازن بين الاستقرار والترقية والتحول
في هذه المشاريع، هناك بعض مشاريع التمويل اللامركزي التي تستحق التركيز.
Aave: كمشروع رائد في بروتوكولات التمويل اللامركزي، قدم أداءً بارزًا في البيانات خلال النصف الأول من العام، حيث تجاوز عدة مرات أعلى مستوياته التاريخية. كما قام بتوسيع نطاقه ليشمل العديد من سلاسل الكتل العامة، ويدعم حاليًا 18 سلسلة كتلة. بالإضافة إلى ذلك، لتعزيز سعر الرموز، أطلق مجتمع Aave اقتراحًا يحمل اسم "Aavenomics"، والذي يتضمن إعادة شراء رموز بقيمة 1000000 دولار أسبوعيًا وإعادة توزيع الدخل بين Aave والعملة المستقرة الأصلية، وفقًا للاقتراح، سيتم تخصيص 80% من المكافآت ذات الصلة للمستثمرين.
من حيث معدلات الفائدة وغيرها من جوانب المنتج، فإن معدلات الاقتراض والإقراض في Aave ليست مرتفعة، ولكن لديها عمق أقوى، مما جعلها تحظى بتفضيل العديد من الكبار. في 10 يونيو، اقترضت عائلة معروفة من Aave ما قيمته 7.5 مليون دولار من USDT. بشكل عام، خلال النصف الأول من عام 2025، حققت Aave اتجاهًا صعوديًا من حيث الأساسيات والأداء في السوق، ولا تزال نموذجًا قياسيًا لتطور بروتوكولات التمويل اللامركزي.
بعض منصات DEX الرائدة: أطلق المشروع إصدارًا جديدًا في عام 2025، حيث أدخل تقنيًا آليات hooks وsingleton وغيرها من المنطق المخصص الأكثر مرونة، مما خفض بشكل كبير من تكاليف الغاز. بالإضافة إلى ذلك، أدى إطلاق سلسلته الجديدة إلى تعزيز قدرة المشروع التنافسية في نظام التمويل اللامركزي.
على الرغم من أن كمية TVL للمشروع قد انخفضت في النصف الأول من العام، إلا أنه يمكن ملاحظة أن هذا الانخفاض ناجم بشكل رئيسي عن انخفاض سعر الإيثريوم. من حيث كمية الرهان على ETH، فقد ارتفعت مقارنة بشهر يناير. بالإضافة إلى ذلك، فقد تمكنت سلسلة جديدة من احتلال جزء معين من السوق بسرعة بعد الإطلاق، وأصبحت الآن ثاني أكبر سلسلة عامة من حيث TVL للمشروع، حيث بلغ TVL حوالي 5.46 مليون دولار أمريكي حتى 11 يونيو.
مشروع عملة مستقرة: سيبدأ المشروع في ترقية علامته التجارية من عام 2024. على الرغم من أن TVL الخاص به بدأ في الانخفاض بعد الترقية، إلا أن بروتوكولًا آخر داخل النظام البيئي أظهر أيضًا إمكانات جديدة في اتجاه RWA، حيث سيتجاوز إجمالي TVL للبرتين 110 مليار دولار، مما يجعله في المرتبة الثالثة. بالإضافة إلى ذلك، سعر عملته يظهر أداءً جيدًا في عام 2025، حيث ارتفع من حوالي 800 دولار إلى 2100 دولار، بزيادة تتجاوز 170%. ومع ذلك، فإن خطة الترقية لهذا المشروع واضحة أنها إعادة هيكلة معقدة نسبيًا، تشمل آليات الحكم، والاقتصاديات الرمزية، وتشكيلة المنتجات، مما يجعل من الصعب على السوق تكوين فهم بسيط لها، وهو ما لا يفيد في انتشارها في السوق.
مشروع إعادة الرهن: لقد أطلق هذا المشروع مفهوم "إعادة الرهن" الجديد، ومنذ إطلاقه، حقق TVL الخاص به نمواً انفجارياً ليصل إلى 12.4 مليار دولار، وأصبح حالياً ثالث بروتوكول في التمويل اللامركزي. على الرغم من أن مفهوم إعادة الرهن بدأ يتراجع بعد فترة من الإشعال في عام 2024، إلا أن TVL الخاص بالمشروع شهد أيضاً انخفاضاً، ولكن منذ أبريل، دخلت بيانات TVL الخاصة به بشكل ملحوظ في دورة نمو جديدة، حيث زادت من 7 مليارات دولار إلى 12.4 مليار دولار في أقل من شهرين، بمعدل زيادة بلغ 77%. ومع زوال غلاف المفهوم، ربما يتم إعادة تعريف القيمة الحقيقية لإعادة الرهن من قبل السوق.
مشروع الرهن السائل: كأحد المشاريع الرائدة في مجال الرهن السائل، كان هذا المشروع يحتل الصدارة في السوق بفضل منتجات رموزه، حيث بلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لديه في عام 2024 ما يقرب من 40 مليار دولار. ومع ذلك، منذ النصف الثاني من عام 2024، ومع النمو السريع لـ L2 إيثيريوم، بدأ المشروع الذي يركز بشكل مفرط على الشبكة الرئيسية لإيثيريوم (حصة الشبكة الرئيسية لإيثيريوم تتجاوز 99%) في إظهار تراجع، وانخفضت القيمة المقفلة لديه بشكل متواصل. كما أن ارتفاع رموزه في الفترة الأخيرة لم يكن ملحوظًا، حيث كانت أقصى زيادة له من أدنى مستوى حتى 10 يونيو 61%، وهي أقل بكثير من المتوسط العام لأفضل 20 رمزًا في التمويل اللامركزي (DeFi). حاليًا، لا يزال إجمالي قيمة المشروع المقفلة (TVL) يحتل المركز الثاني بعد Aave، مما يعني أن تأثير الحجم لا يزال موجودًا. لكن كيفية التحول بسرعة لتناسب المزيد من الأسواق قد تكون المهمة الرئيسية للحفاظ على الصدارة.
إن التحول في موقف التنظيم لا شك أنه حقن السوق الأمريكي للتمويل اللامركزي (DeFi) بجرعة من القوة. من المتوقع أن يتم تخفيف عدم اليقين التنظيمي الذي يعاني منه المشاريع لفترة طويلة، وقد تتمكن بعض الابتكارات المعلقة من التحقق فعلاً. إن الاتجاهات التي تكشف عنها البيانات تستحق أيضاً التأمل: على الرغم من أن إيثريوم لا يزال هو المكان الرئيسي للقيمة المجمعة (TVL)، إلا أن ديناميكية نمو التمويل اللامركزي (DeFi) بدأت تظهر استقلاليتها بشكل متزايد، بل بدأت حتى في تعزيز قيمة سلاسل الكتل الأساسية، كما قال أحد المحللين، "يبدأ نظام DeFi البيئي في أن يصبح محرك ارتفاع إيثريوم". في المستقبل، من المتوقع أن يجذب توضيح التنظيم المزيد من رأس المال المالي التقليدي بدوافع مخاطر أقل لدخول مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، مما يجلب دماء جديدة قيمة؛ في الوقت نفسه، فإن محاولات بعض الشركات الكبرى لإطلاق منتجات DeFi فريدة من نوعها تشير إلى آفاق اندماج أوسع، مما يعني أيضاً أن المنافسة على السوق الإضافي ستصبح أكثر حدة. هذه المرحلة الجديدة التي بدأتها تخفيف القيود التنظيمية قد تكون بمثابة نقطة انطلاق جديدة لنضوج التمويل اللامركزي (DeFi) واندماجه العميق مع المالية التقليدية.