Куда направляются институциональные средства? Анализ пяти основных направлений инвестиций в текущем потенциальном "альтсезоне"
С ростом биткойна выше 120000 долларов и этериума выше 3400 долларов, обсуждение возвращения альтсезона в рынке становится все более актуальным. Хотя пока остается вопрос, действительно ли альтсезон наступает, если начинается новый цикл притока капитала, на какие возможности должны обратить внимание инвесторы? В этой статье с субъективной точки зрения мы обсудим пять направлений: резервирование активов, кандидаты на ETF, RWA, DeFi и стейблкоины.
Чем этот "альтсезон" отличается от предыдущих?
В отличие от прошлых времен, когда рынок был движим мелкими инвесторами и спекулятивными настроениями, текущая рыночная доминирующая логика начинает меняться:
Макроэкономическая среда значительно изменилась. С постепенным прояснением границ регулирования барьеры для входа традиционных финансовых учреждений снижаются. Участие институциональных средств изменит принадлежность рыночной ценовой власти, они уделяют больше внимания соблюдению норм и фундаментальным показателям.
Институциональные драйверы биткойн-ETF на спотовом рынке. Судя по данным, массовый чистый приток в биткойн-ETF на спотовом рынке в основном синхронизирован с трехступенчатым ростом биткойна, институциональные средства стали важным двигателем ценового движения биткойна.
Эффект сифона накопления криптовалюты у публичных компаний. Публичные компании на фондовом рынке США ускорили накопление биткойнов, что еще больше усилило эффект сифона капитала. За последние полгода скорость увеличения доли биткойнов у публичных компаний значительно возросла, рост составил до 40%.
Новая narrativa о Эфириуме как резерве активов начинает формироваться. Несколько публичных компаний включили ETH в свои резервные активы, и в настоящее время резервы Эфириума, принадлежащие публичным компаниям, составляют 9,6% от общего объема ETH.
Эти тенденции указывают на то, что там, где находятся институциональные средства, там могут появиться рыночные热点. Если в этом цикле начнется "альтсезон", он, возможно, будет в большей степени обусловлен институциональными средствами, а не традиционным вращением секторов или спекулятивным ажиотажем. Сектора, способные принять крупные средства, или сектора, в которых наблюдается утечка институциональных средств, могут быть более привлекательными.
Трек резервов активов: какие монеты могут попасть в баланс предприятий?
Основываясь на тенденциях Биткойна и Эфириума, токены, включенные в баланс компаний, с большей вероятностью станут важным направлением инвестиций в текущий "альтсезон". В настоящее время публичные компании уже включили некоторые основные альткоины в свои резервы, включая BNB, SOL, TRX, HYPE.
С точки зрения инвестиций, SOL показал себя относительно слабо в ходе текущей ценовой коррекции, структура капитализации также относительно рыхлая. Поэтому при условии, что фундаментальные показатели не пострадали, как только средства вернутся на рынок, ценовая эластичность SOL может быть более выраженной. HYPE, как новый проект, имеет короткий жизненный цикл, но может иметь более "ростовые дивиденды" в новом цикле.
В долгосрочной перспективе токены, которые могут появиться в балансе предприятий, станут частью "институциональной линии" крипторынка. В будущем стоит продолжать следить за токенами, которые будут включены в балансы предприятий.
ETF候选赛道：институциональные альткоины, в которые можно инвестировать?
С января 2024 года, после того как США одобрили спотовые ETF, чистые активы спотовых ETF на биткойн и эфириум достигли значительного объема. ETF становятся важным каналом для входа институциональных средств, а также становятся важной частью повествования альткоинов. Потенциальные кандидаты на ETF включают: SOL, XRP, LTC, DOGE, ADA, DOT, HBAR, AXL, APT.
Solana (SOL) впервые добилась успеха на рынке альткоинов ETF. Если традиционный спотовый SOL ETF будет одобрен в будущем, это может еще больше усилить его рыночную привлекательность. XRP также сталкивается с аналогичной ситуацией, вероятность одобрения спотового ETF XRP SEC в этом году довольно высока. Кроме того, XRP на протяжении нескольких раундов рыночной коррекции сохраняет устойчивость.
Вероятность одобрения LTC и HBAR также высока, и оба актива не были помечены как ценные бумаги, их соответствие требованиям четко определено. При этом HBAR также продемонстрировал сильную устойчивость к падению на рынке в ходе многократных ударов.
RWA-сегмент: отображение реальных активов на блокчейне
RWA (реальные мировые активы) раскрывает потенциал ликвидности, прозрачности и глобальной доступности активов, токенизируя традиционные активы. С улучшением регуляторной среды сектор RWA получает поддержку со стороны политики.
Согласно данным rwa.xyz, крупнейшей по рыночной капитализации RWA-активом является фонд BUIDL от BlackRock. На втором месте находятся Ondo, Superstate и Centrifuge. Децентрализованный оракул Chainlink является ключевой инфраструктурой для многих RWA-проектов.
RWA естественно соответствует предпочтениям институциональных инвесторов и является "мостовым направлением" с реальной доходностью и соответствующими ожиданиями. В настоящее время основными протоколами, которые имеют масштаб и выпустили токены, являются Ondo (ONDO) и Centrifuge (CFG). Технологический столп RWA-направления Chainlink (LINK) также заслуживает внимания.
DeFi-сектор: реальные денежные потоки, институциональные льготы как катализатор
DeFi (децентрализованные финансы) получает поддержку на уровне политики. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) планирует внедрить политику "инновационного исключения", чтобы проложить путь для соблюдения норм в DeFi проектах. Данные DeFi на блокчейне показывают сильные результаты, особенно квартальный объем торгов на DEX производных инструментов достиг исторического максимума.
В сфере DeFi наибольшую долю занимает стоимость заблокированных средств (TVL) в кредитных протоколах, за ними следуют протоколы ликвидного стекинга. Лидерами среди протоколов являются Aave и Lido. DEX является одним из самых прибыльных типов протоколов, причем ведущие DEX на различных блокчейнах показывают особенно хорошие результаты.
С учетом продолжающегося роста экосистемы Ethereum, проекты DeFi на этой платформе, скорее всего, получат выгоду от эффекта утечки капитала. Лидеры в сегменте кредитования AAVE и в сегменте DEX UNI, благодаря зрелому экосистемному положению и стабильной модели доходов, могут стать приоритетным выбором для инвестиций. HYPE как новый перспективный проект демонстрирует определенную инвестиционную привлекательность благодаря своему быстрому росту в области производной торговли.
Трек стейблкоинов: Наратив, наиболее близкий к реальному внедрению платежей
Следующая волна реального внедрения криптовалют может прийти от стабильных монет и платежей. С введением закона Genius регуляторная структура стабильных монет становится все более ясной. Сектор стабильных монет обычно создает синергетический эффект с секторами RWA и DeFi.
На рынке стейблкоинов централизованные стейблкоины, такие как USDT и USDC, занимают доминирующее положение благодаря привязке к долларовым резервам. В качестве инвестиционного объекта можно рассмотреть治理 токены децентрализованных стейблкоинов, например, MKR, связанный с DAI, или ENA, связанный с USDe.
Sky (предшественник MakerDAO) является лидером в области децентрализованных стабильных монет. Благодаря инвестициям в токенизированные облигации США, его финансовое состояние остается здоровым, демонстрируя устойчивые фундаментальные показатели. Ethena — это протокол, который будет запущен в 2024 году, но объем заблокированных средств уже может сопоставляться с Sky, и он сотрудничает с Securitize для запуска публичной цепочки Converge, сосредоточенной на RWA.
Заключение
Настоящий бум альткоинов зависит от совместного катализатора структуры капитала, политической среды и рыночного нарратива. Когда биткойн и эфириум становятся основными активами в портфелях институциональных инвесторов, новая "логика альткоинов" также незаметно формируется: только те монеты, которые имеют фундаментальные показатели, могут рассказать свою историю и быть принятыми институтами, смогут преодолеть туман переоценки в следующем цикле и стать настоящими победителями.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Инвестиционные возможности в пяти основных направлениях нового альтсезона, движимого институциональными финансами
Куда направляются институциональные средства? Анализ пяти основных направлений инвестиций в текущем потенциальном "альтсезоне"
С ростом биткойна выше 120000 долларов и этериума выше 3400 долларов, обсуждение возвращения альтсезона в рынке становится все более актуальным. Хотя пока остается вопрос, действительно ли альтсезон наступает, если начинается новый цикл притока капитала, на какие возможности должны обратить внимание инвесторы? В этой статье с субъективной точки зрения мы обсудим пять направлений: резервирование активов, кандидаты на ETF, RWA, DeFi и стейблкоины.
Чем этот "альтсезон" отличается от предыдущих?
В отличие от прошлых времен, когда рынок был движим мелкими инвесторами и спекулятивными настроениями, текущая рыночная доминирующая логика начинает меняться:
Макроэкономическая среда значительно изменилась. С постепенным прояснением границ регулирования барьеры для входа традиционных финансовых учреждений снижаются. Участие институциональных средств изменит принадлежность рыночной ценовой власти, они уделяют больше внимания соблюдению норм и фундаментальным показателям.
Институциональные драйверы биткойн-ETF на спотовом рынке. Судя по данным, массовый чистый приток в биткойн-ETF на спотовом рынке в основном синхронизирован с трехступенчатым ростом биткойна, институциональные средства стали важным двигателем ценового движения биткойна.
Эффект сифона накопления криптовалюты у публичных компаний. Публичные компании на фондовом рынке США ускорили накопление биткойнов, что еще больше усилило эффект сифона капитала. За последние полгода скорость увеличения доли биткойнов у публичных компаний значительно возросла, рост составил до 40%.
Новая narrativa о Эфириуме как резерве активов начинает формироваться. Несколько публичных компаний включили ETH в свои резервные активы, и в настоящее время резервы Эфириума, принадлежащие публичным компаниям, составляют 9,6% от общего объема ETH.
Эти тенденции указывают на то, что там, где находятся институциональные средства, там могут появиться рыночные热点. Если в этом цикле начнется "альтсезон", он, возможно, будет в большей степени обусловлен институциональными средствами, а не традиционным вращением секторов или спекулятивным ажиотажем. Сектора, способные принять крупные средства, или сектора, в которых наблюдается утечка институциональных средств, могут быть более привлекательными.
Трек резервов активов: какие монеты могут попасть в баланс предприятий?
Основываясь на тенденциях Биткойна и Эфириума, токены, включенные в баланс компаний, с большей вероятностью станут важным направлением инвестиций в текущий "альтсезон". В настоящее время публичные компании уже включили некоторые основные альткоины в свои резервы, включая BNB, SOL, TRX, HYPE.
С точки зрения инвестиций, SOL показал себя относительно слабо в ходе текущей ценовой коррекции, структура капитализации также относительно рыхлая. Поэтому при условии, что фундаментальные показатели не пострадали, как только средства вернутся на рынок, ценовая эластичность SOL может быть более выраженной. HYPE, как новый проект, имеет короткий жизненный цикл, но может иметь более "ростовые дивиденды" в новом цикле.
В долгосрочной перспективе токены, которые могут появиться в балансе предприятий, станут частью "институциональной линии" крипторынка. В будущем стоит продолжать следить за токенами, которые будут включены в балансы предприятий.
ETF候选赛道：институциональные альткоины, в которые можно инвестировать?
С января 2024 года, после того как США одобрили спотовые ETF, чистые активы спотовых ETF на биткойн и эфириум достигли значительного объема. ETF становятся важным каналом для входа институциональных средств, а также становятся важной частью повествования альткоинов. Потенциальные кандидаты на ETF включают: SOL, XRP, LTC, DOGE, ADA, DOT, HBAR, AXL, APT.
Solana (SOL) впервые добилась успеха на рынке альткоинов ETF. Если традиционный спотовый SOL ETF будет одобрен в будущем, это может еще больше усилить его рыночную привлекательность. XRP также сталкивается с аналогичной ситуацией, вероятность одобрения спотового ETF XRP SEC в этом году довольно высока. Кроме того, XRP на протяжении нескольких раундов рыночной коррекции сохраняет устойчивость.
Вероятность одобрения LTC и HBAR также высока, и оба актива не были помечены как ценные бумаги, их соответствие требованиям четко определено. При этом HBAR также продемонстрировал сильную устойчивость к падению на рынке в ходе многократных ударов.
RWA-сегмент: отображение реальных активов на блокчейне
RWA (реальные мировые активы) раскрывает потенциал ликвидности, прозрачности и глобальной доступности активов, токенизируя традиционные активы. С улучшением регуляторной среды сектор RWA получает поддержку со стороны политики.
Согласно данным rwa.xyz, крупнейшей по рыночной капитализации RWA-активом является фонд BUIDL от BlackRock. На втором месте находятся Ondo, Superstate и Centrifuge. Децентрализованный оракул Chainlink является ключевой инфраструктурой для многих RWA-проектов.
RWA естественно соответствует предпочтениям институциональных инвесторов и является "мостовым направлением" с реальной доходностью и соответствующими ожиданиями. В настоящее время основными протоколами, которые имеют масштаб и выпустили токены, являются Ondo (ONDO) и Centrifuge (CFG). Технологический столп RWA-направления Chainlink (LINK) также заслуживает внимания.
DeFi-сектор: реальные денежные потоки, институциональные льготы как катализатор
DeFi (децентрализованные финансы) получает поддержку на уровне политики. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) планирует внедрить политику "инновационного исключения", чтобы проложить путь для соблюдения норм в DeFi проектах. Данные DeFi на блокчейне показывают сильные результаты, особенно квартальный объем торгов на DEX производных инструментов достиг исторического максимума.
В сфере DeFi наибольшую долю занимает стоимость заблокированных средств (TVL) в кредитных протоколах, за ними следуют протоколы ликвидного стекинга. Лидерами среди протоколов являются Aave и Lido. DEX является одним из самых прибыльных типов протоколов, причем ведущие DEX на различных блокчейнах показывают особенно хорошие результаты.
С учетом продолжающегося роста экосистемы Ethereum, проекты DeFi на этой платформе, скорее всего, получат выгоду от эффекта утечки капитала. Лидеры в сегменте кредитования AAVE и в сегменте DEX UNI, благодаря зрелому экосистемному положению и стабильной модели доходов, могут стать приоритетным выбором для инвестиций. HYPE как новый перспективный проект демонстрирует определенную инвестиционную привлекательность благодаря своему быстрому росту в области производной торговли.
Трек стейблкоинов: Наратив, наиболее близкий к реальному внедрению платежей
Следующая волна реального внедрения криптовалют может прийти от стабильных монет и платежей. С введением закона Genius регуляторная структура стабильных монет становится все более ясной. Сектор стабильных монет обычно создает синергетический эффект с секторами RWA и DeFi.
На рынке стейблкоинов централизованные стейблкоины, такие как USDT и USDC, занимают доминирующее положение благодаря привязке к долларовым резервам. В качестве инвестиционного объекта можно рассмотреть治理 токены децентрализованных стейблкоинов, например, MKR, связанный с DAI, или ENA, связанный с USDe.
Sky (предшественник MakerDAO) является лидером в области децентрализованных стабильных монет. Благодаря инвестициям в токенизированные облигации США, его финансовое состояние остается здоровым, демонстрируя устойчивые фундаментальные показатели. Ethena — это протокол, который будет запущен в 2024 году, но объем заблокированных средств уже может сопоставляться с Sky, и он сотрудничает с Securitize для запуска публичной цепочки Converge, сосредоточенной на RWA.
Заключение
Настоящий бум альткоинов зависит от совместного катализатора структуры капитала, политической среды и рыночного нарратива. Когда биткойн и эфириум становятся основными активами в портфелях институциональных инвесторов, новая "логика альткоинов" также незаметно формируется: только те монеты, которые имеют фундаментальные показатели, могут рассказать свою историю и быть принятыми институтами, смогут преодолеть туман переоценки в следующем цикле и стать настоящими победителями.