Восход экосистемы платежей со стейблкоинами: панорамный анализ от технологий до бизнеса

Глобальная финансовая система переживает глубокие изменения. Традиционные платежные сети сталкиваются с всесторонними вызовами со стороны стейблкоинов из-за устаревшей инфраструктуры, длительных циклов расчетов и высоких затрат. Эти цифровые активы быстро изменяют модели трансакций через границы, парадигмы корпоративных сделок и пути получения финансовых услуг для физических лиц.

В последние годы стейблкоины продолжают развиваться и стали важной основой для глобальных платежей. Крупные финансовые технологические компании, платежные процессоры и суверенные структуры постепенно интегрируют стейблкоины в приложения, ориентированные на потребителей, и потоки средств предприятий. В то же время новые финансовые инструменты, от платежных шлюзов до каналов ввода-вывода средств и программируемых продуктов с доходностью, значительно повысили удобство использования стейблкоинов.

Данный отчет с технической и коммерческой точки зрения глубоко анализирует экосистему стейблкоинов. Исследуются ключевые участники, формирующие эту сферу, основная инфраструктура, поддерживающая торговлю стейблкоинами, а также динамический спрос, движущий их применение. Кроме того, рассматривается, как стейблкоины могут способствовать появлению новых финансовых приложений, а также вызовы, с которыми они сталкиваются при широком внедрении в глобальный экономический процесс.

Один. Почему стоит выбрать стейблкоин для платежей?

Чтобы понять влияние стейблкоинов, сначала необходимо рассмотреть традиционные платежные решения. Эти традиционные системы охватывают наличные деньги, чеки, дебетовые карты, кредитные карты, международные переводы (SWIFT), автоматизированные клиринговые палаты (ACH) и платежи «точка-точка». Несмотря на то, что они вошли в повседневную жизнь, многие платежные каналы, такие как инфраструктура ACH и SWIFT, существуют с 70-х годов XX века. Хотя в то время они имели прорывное значение, сегодня большая часть этой глобальной платежной инфраструктуры устарела и сильно фрагментирована. В целом, эти способы платежа страдают от высоких издержек, высокой степени трения, длительного времени обработки, невозможности круглосуточного расчета и сложных задних процессов. Кроме того, они также часто (за плату) связывают ненужные дополнительные услуги, такие как проверка личности, кредитование, соблюдение норм, защита от мошенничества и банковская интеграция.

стейблкоин платежи эффективно решают эти проблемы. По сравнению с традиционными способами оплаты, использование блокчейна для расчетов значительно упрощает процесс платежей, сокращает количество посредников, обеспечивает реальную видимость потоков средств, не только сокращает время расчетов, но и снижает затраты.

Основные преимущества стейблкоин-платежей можно кратко изложить следующим образом:

• Реальное время расчета: сделки завершаются почти мгновенно, устраняя задержки в традиционных банковских системах.
• Безопасность и надежность: Неизменяемая бухгалтерская книга блокчейна обеспечивает безопасность и прозрачность транзакций, защищая пользователей.
• Снижение затрат: устранение промежуточных этапов значительно снизило торговые издержки, сэкономив деньги для пользователей.
• Глобальное покрытие: децентрализованные платформы могут охватывать рынки, недостаточно обслуживаемые традиционными финансовыми услугами (включая людей без банковских счетов), обеспечивая финансовую инклюзивность.

Два. Структура рынка стейблкоинов

стейблкоин платежная индустрия может быть разделена на четыре уровня технологического стека:

1. Первый уровень: Уровень приложений

Приложенческий уровень в основном состоит из различных поставщиков платежных услуг (PSP), которые интегрируют несколько независимых организаций по обработке платежей в единую агрегированную платформу. Эти платформы предоставляют пользователям удобные способы доступа к стейблкоинам, предлагают инструменты для разработчиков, работающих на приложенческом уровне, и предоставляют услуги кредитных карт для пользователей Web3.

a. Платежный шлюз

Платежный шлюз — это сервис, который обеспечивает безопасную обработку платежей и содействие сделкам между покупателями и продавцами.

В этой области известные компании, занимающиеся инновациями, включают:

• Stripe: традиционный платежный провайдер, который интегрирует такие стейблкоины, как USDC, для глобальных платежей.
• MetaMask: сам по себе не предоставляет функции прямой конверсии фиатной валюты, пользователи могут осуществлять операции ввода-вывода через интеграцию с третьими сторонами.
• Helio: 450000 активных кошельков и 6000 торговцев. С помощью плагина Solana Pay миллионы торговцев Shopify могут рассчитываться криптовалютой и мгновенно конвертировать USDY в другие стейблкоины, такие как USDC, EURC и PYUSD.
• Приложения Web2 для платежей, такие как Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut и другие, также позволяют пользователям осуществлять платежи с помощью стейблкоинов, что进一步 расширяет области применения стейблкоинов.

Область поставщиков платежных шлюзов может быть четко разделена на две категории (с некоторым пересечением)

1）Платежный шлюз для разработчиков; 2）Платежный шлюз для потребителей. Большинство поставщиков платежных шлюзов, как правило, больше ориентированы на одну из категорий, что формирует их основной продукт, пользовательский опыт и целевой рынок.

Платежный шлюз для разработчиков предназначен для обслуживания предприятий, финансовых технологий и компаний, которым необходимо встроить инфраструктуру стейблкоинов в свои рабочие процессы. Обычно они предлагают интерфейсы прикладного программирования (API), комплекты средств разработки программного обеспечения (SDK) и инструменты для разработчиков для интеграции в существующие платежные системы, чтобы реализовать такие функции, как автоматические платежи, кошельки стейблкоинов, виртуальные счета и расчеты в реальном времени. Некоторые новые проекты, сосредоточенные на предоставлении таких инструментов для разработчиков, включают:

• BVNK: предоставляет корпоративную платежную инфраструктуру для легкой интеграции стейблкоинов. BVNK предлагает API-решения, которые обеспечивают бесшовное соединение процессов, а также платежную платформу для трансакций в международной коммерции и корпоративные счета, позволяющие компаниям держать и обменивать различные стейблкоины и фиатные валюты, а также торговые услуги, предоставляющие необходимый инструментарий для приема платежей от клиентов в стейблкоинах. Обрабатывая более 10 миллиардов долларов в годовом объеме транзакций, с годовым ростом 200% и оценкой в 750 миллионов долларов, ее клиенты включают новые рынки в Африке, Латинской Америке и Юго-Восточной Азии.
• Iron：предоставляет API для бесшовной интеграции торговли стейблкоинами в существующий бизнес. Он предлагает компаниям глобальные каналы ввода-вывода, инфраструктуру для платежей стейблкоинами, кошельки и виртуальные счета, поддерживает настраиваемые платежные рабочие процессы (включая регулярные платежи, выставление счетов или платежи по запросу)
• Juicyway: предоставляет ряд API для корпоративных платежей, выплаты зарплат и массовых платежей, поддерживаемые валюты включают нигерийскую найру (NGN), канадский доллар (CAD), доллар США (USD), стейблкоин Tether (USDT), доллар США (USDC). Основной рынок - Африка, операционные данные пока отсутствуют.

Платежные шлюзы, ориентированные на потребителей, сосредоточены на пользователе и предлагают простой в использовании интерфейс, который облегчает пользователям осуществление платежей в стейблкоинах, переводов и финансовых услуг. Они обычно включают мобильные кошельки, поддержку нескольких токенов, каналы ввода и вывода фиатной валюты и бесшовные трансакции между странами. Некоторые известные проекты, сосредотачивающиеся на предоставлении пользователям такого простого платежного опыта, включают:

• Decaf: платформа банковских услуг на блокчейне, обеспечивающая личные покупки, переводы и стейблкоин-транзакции в более чем 184 странах; Decaf сотрудничает с местными каналами, включая Western Union, в Латинской Америке, практически достигая нулевых затрат на вывод средств, имея более 10 000 пользователей в Южной Америке.
• Meso: Решение для ввода и вывода средств, интегрированное напрямую с торговцами, позволяющее пользователям и предприятиям легко конвертировать между фиатной валютой и стейблкоином с минимальными трениями. Meso также поддерживает покупку USDC через Apple Pay, упрощая процесс получения стейблкоинов для потребителей.
• Venmo: Функция кошелька стейблкоина Venmo использует технологию стейблкоинов, но ее функционал интегрирован в существующее приложение для потребительских платежей, что позволяет пользователям легко отправлять, получать и использовать цифровые доллары без прямого взаимодействия с инфраструктурой блокчейна.

b. U-карта

Криптовалютная карта позволяет пользователям использовать криптовалюту или стейблкоины для покупок у традиционных торговцев. Эти карты обычно интегрированы с традиционными сетями кредитных карт (такими как Visa или Mastercard), обеспечивая бесшовные транзакции путем автоматического преобразования криптовалютных активов в фиатную валюту в точке продажи.

Проект включает в себя:

• Reap: Азиатский эмитент карт, клиенты включают Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi и более 40 других компаний, продает решения под собственным брендом, в основном за счет комиссии с объема торгов (например, Kast 85%-Reap15%) сотрудничает с банками Гонконга, может покрывать большую часть регионов за пределами США, поддерживает многосетевые депозиты; в июле 2024 года объем торгов достигнет 30 миллионов долларов.
• Raincards: эмитент карт в Америке, поддерживает эмиссию карт для таких компаний, как Avalanche, Offramp, takenos и других, с максимальным акцентом на обслуживание пользователей в США и Латинской Америке. Выпустили корпоративную карту USDC для оплаты командировочных расходов, канцелярских принадлежностей и других повседневных деловых расходов с использованием активов на блокчейне (таких как USDC).
• Fiat24: Европейский эмитент + веб3 банк, бизнес-модель аналогична вышеупомянутым компаниям, поддерживает эмиссию токенов для таких компаний, как ethsign, safepal; Швейцарская лицензия, в основном обслуживает пользователей Европы + Азии, пока не поддерживает полную цепочную торговлю, только пополнение через Arbitrum. Рост медленный, всего пользователей 20 000, ежемесячный доход 10-15 тысяч долларов.
• Kast: быстро растущая U-карта на Solana, на данный момент выпущено более 10 тысяч карт, 5-6 тысяч активных пользователей в месяц, в декабре 2024 года объем торгов составит 7 миллионов долларов, доход 200 тысяч долларов.
• 1Money: экосистема стейблкоинов, недавно выпустила кредитную карту, поддерживающую стейблкоины, и предоставляет комплект средств разработки программного обеспечения для упрощения интеграции L1 и L2.

Провайдеров криптовалютных карт много, они в основном различаются по регионам обслуживания и поддерживаемым валютам, и обычно предоставляют конечным пользователям услуги с низкими комиссиями, чтобы повысить заинтересованность пользователей в использовании криптовалютных карт.

2. Второй уровень: процессоры платежей

В качестве ключевого уровня технологического стека стейблкоинов, платежные процессоры являются опорой платежных каналов и в основном охватывают два типа: 1. Поставщики услуг ввода и вывода средств 2. Поставщики услуг выпуска стейблкоинов. Они выступают в качестве ключевого промежуточного слоя в жизненном цикле платежа, соединяя Web3 платежи и традиционную финансовую систему.

a. Операторы по обработке депозитов и снятий

• Moonpay: поддержка более 80 видов криптовалют, предлагается множество способов ввода и вывода средств, а также услуги обмена токенов для удовлетворения разнообразных потребностей пользователей в криптовалютной торговле.
• Ramp Network: охватывает более 150 стран и предоставляет услуги ввода-вывода для более чем 90 криптоактивов. Сеть обрабатывает все требования KYC (идентификация), AML (противодействие отмыванию денег) и комплаенса, обеспечивая соблюдение и безопасность услуг ввода-вывода.
• Alchemy Pay: гибридное решение для платежных шлюзов, поддерживающее двусторонний обмен и платежи между фиатной валютой и криптоактивами, осуществляющее интеграцию традиционных фиатных валют и платежей с криптоактивами.

b. Эмиссия стейблкоинов & Координация обработчиков

• Bridge: Основные продукты Bridge включают координационный API и API выпуска, первый помогает компаниям интегрировать различные стейблкоин-платежи и обмены, второй поддерживает компании в быстром выпуске стейблкоинов. Платформа в настоящее время лицензирована в США и Европе и установила важные партнерские отношения с Государственным департаментом и Министерством финансов США, обладая мощными возможностями соблюдения нормативных требований и ресурсными преимуществами.
• Brale: Платформа для выпуска регулируемых стейблкоинов, аналогичная продукту Bridge, предоставляет API для координации и управления резервами стейблкоинов. Имеет лицензии на соответствие во всех штатах США, компании-партнеры должны пройти KYB (проверка идентификации бизнеса), а пользователи должны открыть учетную запись в Brale для KYC. Клиенты Brale чаще всего являются OG на блокчейне (например: Etherfuse, Penera и др.), по сравнению с Bridge у них немного хуже поддержка со стороны инвесторов и BD.
• Perena: Платформа Numeraire от Perena снижает порог выхода для выпуска нишевых стейблкоинов, поощряя пользователей предоставлять централизованную ликвидность в одном пуле. Numeraire использует модель "центральный узел-радиальная", где USD* выступает в качестве центрального резервного актива, действуя как "узел" для выпуска и обмена стейблкоинов. Этот механизм позволяет эффективно чеканить, выкупать и торговать несколькими стейблкоинами, связанными с различными активами или юрисдикциями, каждый из которых соединен с USD* как подобным "спицами". Благодаря этой системной структуре Numeraire обеспечивает глубокую ликвидность и повышает капиталовложение, так как мелкие стейблкоины могут взаимодействовать через USD*, не требуя создания распределенных ликвидных пулов для каждой торговой пары. Конечная цель этой системы - не только усилить ценовую стабильность и уменьшить проскальзывание, но и обеспечить бесшовный обмен между стейблкоинами.