Отчет о развитии индустрии стейблкоинов 2025 года: долларовые стейблкоины доминируют на рынке, USDC, вероятно, к 2030 году превзойдет USDT

2025 год станет ключевым годом в истории развития стейблкоинов. В этот год стейблкоины не только установят новые рекорды по рыночной капитализации и активности торгов, но и одновременно ускорятся регуляторные меры и внимание капитала. Этот класс активов, изначально выступавший как "убежище" в крипторынке, постепенно движется к переднему краю глобальных платежей, трансакционной торговли, инфраструктуры DeFi и даже суверенного кредита.

Недавний отчет «Доклад о развитии глобальной индустрии стейблкоинов 2025 года» указывает на то, что стейблкоины стали одной из ключевых инфраструктур, связывающих традиционные финансы и мир криптовалют, и меняют глобальную финансовую структуру. В отчете систематически анализируется индустрия стейблкоинов с шести аспектов: история развития, рыночная структура, сценарии применения, глобальное регулирование, потенциал развития и потенциальные риски.

Долларовые стейблкоины занимают доминирующее положение

Отчет показывает, что на глобальном рынке стейблкоинов долларовые стейблкоины занимают абсолютное преимущество, объем эмиссии составляет 256,4 миллиарда долларов. В сравнении, стейблкоины других стран находятся на начальной стадии, а объем второго по величине евро стейблкоина составляет всего 490 миллионов долларов. Объем других стейблкоинов на основе законного платежного средства, таких как японская иена, фунт стерлингов, южнокорейская вона и лира, варьируется от десятков тысяч до миллионов долларов. Это указывает на то, что стейблкоины на основе законного платежного средства, отличные от доллара, все еще имеют значительный потенциал для развития.

К июлю 2025 года общая рыночная капитализация стейблкоинов в мире превысила 250 миллиардов долларов США, что значительно увеличилось по сравнению с началом года. Из них совокупная капитализация USDT и USDC составляет 86,5% рынка, формируя дуополь на рынке стейблкоинов. Стоит отметить, что общий объем трансакций в сети за год достиг 36,3 триллиона долларов США, превысив общий объем транзакций Visa и Mastercard за год, став новым основанием для глобальной платежной сети. Кроме того, USDC демонстрирует заметный рост в 2025 году, с годовым ростом на уровне 40,9%, исходя из этого, USDC, возможно, сможет превзойти USDT примерно к 2030 году.

Этот рост не является случайным, а является результатом воздействия множества факторов:

• Основные экономики постепенно продвигают законодательство о стейблкоинах, пути регулирования становятся все более ясными;
• Традиционные финансы и технологические гиганты активно входят на рынок;
• Материнская компания USDC успешно вышла на биржу, что вдохновило капиталовложение на воображение по поводу стейблкоинов;
• Пользователи из нескольких регионов с высокой инфляцией рассматривают это как инструмент хеджирования "цифрового доллара";
• Новые сценарии, такие как DeFi, RWA, расчеты и платежи, продолжают создавать реальный спрос на стейблкоины.

С точки зрения активности в блокчейне, в настоящее время количество активных адресов стейблкоинов в мире превышает 30 миллионов, а общее количество адресов, держащих токены на блокчейне, превысило 168 миллионов. Доля сделок, осуществляемых реальными пользователями, увеличилась с менее 15% в 2023 году до текущих 22%, структура пользователей постепенно переходит от арбитражных роботов к предприятиям и розничным инвесторам.

Стейблкоины входят в "мейнстримное поле боя"

Роль стейблкоинов переходит от "гаранта торговых рисков" к "основному активу цифровых финансов". С начала этого года многие глобальные технологические гиганты и финансовые учреждения активно увеличивают свои вложения в стейблкоины:

• Один из эмитентов стейблкоинов успешно вышел на американский фондовый рынок, а его рыночная капитализация на какое-то время приблизилась к 100 миллиардов юаней;
• Один из гигантов платежей выпустил собственный стейблкоин и запустил его на высокопроизводительной публичной цепочке;
• Некоторый кредитная карта компания внедрила USDC в B2B расчетах с платежным процессором;
• Китайские интернет-гиганты входят на рынок стейблкоинов Гонконга, области применения включают трансакции с использованием средств, инвестиции, торговлю и расчеты.
• Розничные гиганты продвигают использование стейблкоинов для онлайн-оплат через сотрудничество;
• Новый тип публичной блокчейн-протокол привлекает множество стейблкоинов благодаря низким комиссиям и высокой масштабируемости, рыночная капитализация стейблкоина определенной блокчейн-платформы увеличилась более чем на 600% в этом году.

Совместное влияние традиционных финансов, интернет-платформ и крипто-родных сил привело к тому, что стейблкоины эволюционировали из "инструмента расчета, предназначенного для криптовалют" в широко используемое цифровое платежное посредничество, что также предъявляет более высокие требования к их нормативному соблюдению.

Структурные вызовы за масштабным бумом

Несмотря на горячие рыночные показатели, стейблкоин по-прежнему сталкивается с многочисленными структурными вызовами и спорами:

1. Проблема реального объема использования: хотя общий объем переводов стейблкоинов составляет 36 триллионов долларов, из них до 70-80% составляют "виртуальные потоки", такие как переводы роботами и внутри биржи.

2. Проблема механизма привязки и прозрачности: основные стейблкоины по-прежнему вызывают споры в отношении структуры резервных активов, рисковых экспозиций, прозрачности аудита и т.д.

3. Различия в регуляторной политике: между странами по-прежнему существуют различия и противоречия в регуляторной политике, в некоторых регионах использование стейблкоинов все еще не открыто, тогда как некоторые рынки активно берут на себя роль экспериментальной площадки для институциональных инноваций.

Стоит обратить внимание на то, что американский законопроект «GENIUS» четко определяет, что стейблкоины не являются ценными бумагами, запрещает алгоритмические стейблкоины и требует, чтобы резервные средства составляли 100% от высоколиквидных активов. Если этот законопроект вступит в силу, он серьезно повлияет на логику функционирования существующих основных стейблкоинов и глобальную структуру соблюдения.

Основные моменты отчета: Шесть измерений полного обзора эволюции стейблкоинов

Этот отчет предоставляет всесторонний обзор развития стейблкоинов, охватывающий шесть основных аспектов:

1. Этапы развития: обзор десятилетней эволюции стейблкоинов;
2. Рыночная структура: подробный анализ структуры двойного олигополя, распределения долей выпуска публичных блокчейнов, тенденций активных пользователей в месяц и других ключевых данных;
3. Применение: сосредоточение на ключевой роли стейблкоинов в области международных платежей, DeFi, розничных платежей и RWA.
4. Глобальное регулирование: систематизация динамики регулирования и законодательных путей основных экономик;
5. Будущее потенциал: анализ стейблкоинов как глобальной платежной сети, покупательской способности американских государственных облигаций и конкуренции с ЦБЦ.
6. Предупреждение о рисках: охватывает потенциальные проблемы, такие как девальвация, прозрачность аудита, системные атаки, трудности с регулированием отмывания денег и т.д.

Доклад также особо подчеркивает, что текущие нестабильные стейблкоины находятся на ранней стадии развития: рыночная капитализация евро-стейблкоина составляет менее 500 миллионов долларов, а рыночная капитализация стейблкоинов на основе иены, фунта стерлингов, корейской воны и других валют в основном находится на уровне десятков миллионов долларов, в будущем есть огромный потенциал для расширения.