Цифрові активи демонструють стійкість у буремні часи
У червні 2025 року глобальні фінансові ринки переживають серйозне випробування. Геополітичні конфлікти загострюються, торгові суперечки посилюються, військові конфлікти стають частими, традиційні активи-убежища, такі як золото, перевищують 3450 доларів/унція, встановлюючи нові рекорди. Проте біткойн демонструє вражаючу стабільність поблизу позначки 105 000 доларів. Така "десенсибілізація" щодо геополітичних криз відображає глибокі зміни в основній логіці крипторинку. У цій статті ми розглянемо шляхи виживання біткойна в умовах макроекономічного збурення з трьох точок зору: ринкової структури, макроциклу та реконструкції валютного порядку.
Один. Втрата механізму передачі геополітичних шоків: від підсилювача паніки до ізолятора ризику
1. "приглушений ефект" конфліктного удару
13 червня під час авіаудару в одній країні біткоїн за 2 години впав лише на 2% і швидко стабілізувався, що різко контрастує з падінням на 10% за день під час геополітичного конфлікту 2022 року. Це підвищення стійкості зумовлене якісною зміною структури ринку: дані показують, що до 2025 року частка довгострокових інвесторів перевищить 70%, а частка спекулятивних активів знизиться до п'ятирічного мінімуму. Інституційні інвестори через ринок деривативів створили систему хеджування, яка ефективно згладжує миттєвий вплив несподіваних подій.
2. Парадигмальний зсув логіки хеджування
Властивість біткоїна як "цифрового золота" перебуває в процесі переосмислення. На фоні очікувань старту циклу зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, негативна кореляція біткоїна з реальними доходами за 10-річними державними облігаціями США (-0,72) значно посилилася, наближаючи його до статусу "інструменту хеджування ліквідності", а не просто активу для уникнення ризиків. Коли 1 червня на аукціоні державних облігацій США спостерігалося охолодження, що призвело до різкого зростання реальних ставок, зворотне зростання біткоїна підтвердило цю нову властивість.
3. Геополітична премія "цілеспрямоване поглинання"
Енергетична криза, спричинена конфліктом на Близькому Сході, об'єктивно прискорила процес дедоларизації. Частка експорту нафти через біткойн, здійснюваного центральним банком однієї країни, вже перевищила 15%, що свідчить про проникнення реальної економіки, внаслідок чого частина геополітичних ризиків перетворюється на жорсткий попит на біткойн. Дані показують, що обсяг онлайнових транзакцій гаманців у зонах конфлікту зріс на 300% після подій.
Два. Взаємодія макроекономічних циклів: подвійна підтримка очікувань зниження процентних ставок та зниження інфляції
1. Гарантія вигоди від зміни монетарної політики
Дані показують, що ймовірність зниження ставки в Q3 досягла 68%, що безпосередньо відображається на крутизні термінової структури біткойна: річна премія ф'ючерсних контрактів на 15 червня зросла до 23%, досягнувши рекорду з моменту халвінгу 2024 року. Історичні дані показують, що за три місяці до початку циклу зниження ставки середнє зростання біткойна становить 37%, що значно перевищує 12% для золота.
2. Структурне вирішення інфляційної прилипливості
Індекс споживчих цін PCE в травні знизився до 2,8% у річному вираженні, а індекс тиску на ланцюг постачання повернувся до рівня до пандемії. Це послабило наратив біткоїна як захисту від інфляції, але несподівано вивільнило його властивість "активу, чутливого до зростання". Останній фінансовий звіт компанії показує, що облікова обробка біткоїна підприємством змінилася з "нематеріального активу" на "стратегічний резерв", що знаменує початок включення його до рамок оцінки акцій зростання.
3. Арбітражний простір у контексті розбіжностей у політиці США та Китаю
Китайський центральний банк протягом шести місяців збільшив золоті резерви до 30 тисяч унцій, тоді як Міністерство фінансів США через стратегію "керованої девальвації" сприяло зниженню індексу долара на 12% з початку року. Така суперечлива монетарна політика сприяла виникненню сірого каналу для арбітражу міжконтинентального капіталу через біткойн. Дані показують, що обсяги позабіржової торгівлі біткойнами в торговому коридорі між Китаєм і США зросли на 470% під час митного конфлікту.
Три. Глибокі зміни в структурі ринку: від бурхливого попиту роздрібних інвесторів до ціноутворення установ
1. "Де-лівериджинг" структури позицій
У 2025 році частка хеджевих позицій у ф'ючерсних відкритих контрактах вперше перевищила 60%, а фінансова ставка на постійні контракти залишалася стабільною нижче 0,01% на день. Ця зміна зробила ринок менш залежним від фінансування з плечем, і явище "подвійного вибуху" (довгих і коротких позицій), яке було поширене у 2021 році, практично зникло. Обсяг управління певним біткоїн ETF перевищив 130 мільярдів доларів, а його щоденний чистий обсяг заявок виявив значну негативну кореляцію з індексом волатильності S&P 500 (VIX).
2. Структура ліквідності "покращення за шарами"
Баланс рахунків, що підлягають зберіганню на певній торговій платформі, перевищив 4 мільйони біткоїнів, що приблизно становить 21% від обсягу обігу. Ці "холодні зберігання" чіпи формують природний стабілізатор цін, що ускладнює короткостроковий тиск на продаж, щоб пробити ключові рівні підтримки. Коли 14 червня ракетний напад якоїсь країни викликав панічні продажі, на рівні 100 тисяч доларів спостерігалося понад 3 мільярди доларів покупок, 90% з яких походять від інституційних позабіржових операцій.
3. Система оцінки "традиційне злиття"
Кореляція між біткоїном та індексом Nasdaq 100 за 90 днів зменшилася з 0,85 у 2021 році до 0,32, тоді як кореляція з малими акціями Russell 2000 зросла до 0,61. Ця зміна відображає те, що ринок перепроектує логіку оцінки, використовуючи традиційні моделі оцінки активів: волатильність біткоїна (ануалізоване 45%) наблизилася до рівня акцій технологічного зростання, що значно нижче 128% у 2021 році.
Чотири, аналіз короткострокових цін
Біткойн у п'ятницю отримав підтримку на 50-денній простій ковзній середній (103,604 доларів), але бичачі настрої не змогли підняти ціну вище 20-денній експоненціальній ковзній середній (106,028 доларів). Це свідчить про відсутність попиту на високих рівнях.
Згідно з денним графіком BTC/USDT, 20-денна середня лінія стає більш рівною, а індекс відносної сили (RSI) знаходиться поблизу середньої точки, що не надає явних переваг ані бичкам, ані ведмедям. Якщо покупці підштовхнуть ціну вище 20-денної середньої, валютна пара BTC/USDT може піднятися до діапазону від 110,530 до 111,980 доларів. Очікується, що продавці рішуче захищатимуть цю верхню область, але якщо бички отримають перевагу, ця валютна пара може різко злетіти до 130,000 доларів.
У разі зниження, прорив нижче 50-денного ковзного середнього може поставити під загрозу ключовий психологічний рівень у 100,000 доларів. Якщо цей рівень буде прорвано, валютна пара може впасти до 93,000 доларів.
Продавець намагається зупинити відскок ціни на 20-денній середній за 4 години. Якщо ціна різко впаде і опуститься нижче 104,000 доларів, короткострокова перевага перейде до ведмедів. Ця валютна пара може впасти до 102,664 доларів, а потім до 100,000 доларів. Очікується, що покупці рішуче захищатимуть рівень 100,000 доларів.
Бикам необхідно підштовхнути ціну вище 50-денної ковзної середньої, щоб отримати контроль. Після цього валютна пара може злетіти до 110,530 доларів.
П’ять, Прогнозування майбутнього: Літня сплячка та осінній наступ
1. 6-8 місяць: період коливань та накопичення сил
Період політичної вакууму ФРС може змусити біткойн коливатися в діапазоні 98,000-112,000 доларів. Ключовим спостережним пунктом є те, чи відбудеться на засіданні FOMC у липні чіткий сигнал про зниження процентних ставок. З технічної точки зору 200-денна середня (наразі 96,500 доларів) буде виступати сильним рівнем підтримки. Пульсуючий вплив геополітичних конфліктів все ще існує, але глибокі показники ринку вказують на те, що для кожного 1% коливання цін необхідна сума коштів зросла до 3 разів у порівнянні з 2022 роком.
2. 9-11 місяць: початок основного зростання
Історична сезонна закономірність показує, що середній приріст у жовтні становить 21,89%. У поєднанні з можливим першим зниженням відсоткових ставок Федеральною резервною системою, біткойн може розпочати шлях до 150 000 доларів. У цей час пік терміна погашення державних облігацій США (6,5 трильйона доларів) може змусити Федеральну резервну систему розширити баланс, а повторне вивільнення ліквідності долара стане найкращим каталізатором. На ринку опціонів вже спостерігається велика кількість опціонів кол, що закінчуються в грудні, з ціною виконання 140 000 доларів.
3. Попередження про ризики: регуляторний сірий носоріг
Дії регуляторів щодо емітентів стейблкоїнів можуть викликати короткострокову волатильність, але в довгостроковій перспективі нормалізація затвердження спотових ETF залучить понад 200 мільярдів доларів традиційних активів управління. Інвесторам слід бути обережними після "Різдвяної корекції" після зростання у листопаді, історичні дані показують, що в цей період середнє зниження в бичачому циклі становить 18%.
Висновок: позиціонування біткоїна в новому валютному порядку
Коли золото ось-ось突破є 3500 доларів США, криві доходності облігацій США продовжують бути інверсійними, а частка розрахунків у юанях за кордоном перевищує долар, ми стаємо свідками найглибшої валютної революції з моменту розпаду Бреттон-Вудської системи. Біткойн у цій трансформації відіграє подвійну роль: він є як вигодонабувачем колапсу кредиту старої системи, так і будівельником інфраструктури нового порядку. Його цінова стабільність більше не походить від зниження волатильності, а від реконструкції базової вартості — від еволюції зі спекулятивного символу в місток ліквідності, що з'єднує реальну економіку. У довгій зимі реконструкції порядку фіатних валют біткойн доводить, що він є найбільш морозостійким рослиною.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
17 лайків
Нагородити
17
7
Поділіться
Прокоментувати
0/400
TopBuyerBottomSeller
· 2год тому
бик批 ще хочеш демпінг? вже давно вилетів за межі шифрування
Переглянути оригіналвідповісти на0
CryptoAdventurer
· 08-04 12:49
Знову не так, як у попередні два роки, hodl - це єдина істина.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MEVEye
· 08-04 12:45
Занадто рано робити висновки, потрібно дивитися на 2026 рік
Переглянути оригіналвідповісти на0
DegenWhisperer
· 08-04 12:42
гнучкість hodl перемогла
Переглянути оригіналвідповісти на0
AirdropHunterXM
· 08-04 12:38
Смішно, вже сто тисяч доларів, а все ще думають про гнучкість.
Біткойн стабільно тримається на рівні 105000 доларів США: стійкість та реконструкція ролі в новому валютному порядку
Цифрові активи демонструють стійкість у буремні часи
У червні 2025 року глобальні фінансові ринки переживають серйозне випробування. Геополітичні конфлікти загострюються, торгові суперечки посилюються, військові конфлікти стають частими, традиційні активи-убежища, такі як золото, перевищують 3450 доларів/унція, встановлюючи нові рекорди. Проте біткойн демонструє вражаючу стабільність поблизу позначки 105 000 доларів. Така "десенсибілізація" щодо геополітичних криз відображає глибокі зміни в основній логіці крипторинку. У цій статті ми розглянемо шляхи виживання біткойна в умовах макроекономічного збурення з трьох точок зору: ринкової структури, макроциклу та реконструкції валютного порядку.
Один. Втрата механізму передачі геополітичних шоків: від підсилювача паніки до ізолятора ризику
1. "приглушений ефект" конфліктного удару
13 червня під час авіаудару в одній країні біткоїн за 2 години впав лише на 2% і швидко стабілізувався, що різко контрастує з падінням на 10% за день під час геополітичного конфлікту 2022 року. Це підвищення стійкості зумовлене якісною зміною структури ринку: дані показують, що до 2025 року частка довгострокових інвесторів перевищить 70%, а частка спекулятивних активів знизиться до п'ятирічного мінімуму. Інституційні інвестори через ринок деривативів створили систему хеджування, яка ефективно згладжує миттєвий вплив несподіваних подій.
2. Парадигмальний зсув логіки хеджування
Властивість біткоїна як "цифрового золота" перебуває в процесі переосмислення. На фоні очікувань старту циклу зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, негативна кореляція біткоїна з реальними доходами за 10-річними державними облігаціями США (-0,72) значно посилилася, наближаючи його до статусу "інструменту хеджування ліквідності", а не просто активу для уникнення ризиків. Коли 1 червня на аукціоні державних облігацій США спостерігалося охолодження, що призвело до різкого зростання реальних ставок, зворотне зростання біткоїна підтвердило цю нову властивість.
3. Геополітична премія "цілеспрямоване поглинання"
Енергетична криза, спричинена конфліктом на Близькому Сході, об'єктивно прискорила процес дедоларизації. Частка експорту нафти через біткойн, здійснюваного центральним банком однієї країни, вже перевищила 15%, що свідчить про проникнення реальної економіки, внаслідок чого частина геополітичних ризиків перетворюється на жорсткий попит на біткойн. Дані показують, що обсяг онлайнових транзакцій гаманців у зонах конфлікту зріс на 300% після подій.
Два. Взаємодія макроекономічних циклів: подвійна підтримка очікувань зниження процентних ставок та зниження інфляції
1. Гарантія вигоди від зміни монетарної політики
Дані показують, що ймовірність зниження ставки в Q3 досягла 68%, що безпосередньо відображається на крутизні термінової структури біткойна: річна премія ф'ючерсних контрактів на 15 червня зросла до 23%, досягнувши рекорду з моменту халвінгу 2024 року. Історичні дані показують, що за три місяці до початку циклу зниження ставки середнє зростання біткойна становить 37%, що значно перевищує 12% для золота.
2. Структурне вирішення інфляційної прилипливості
Індекс споживчих цін PCE в травні знизився до 2,8% у річному вираженні, а індекс тиску на ланцюг постачання повернувся до рівня до пандемії. Це послабило наратив біткоїна як захисту від інфляції, але несподівано вивільнило його властивість "активу, чутливого до зростання". Останній фінансовий звіт компанії показує, що облікова обробка біткоїна підприємством змінилася з "нематеріального активу" на "стратегічний резерв", що знаменує початок включення його до рамок оцінки акцій зростання.
3. Арбітражний простір у контексті розбіжностей у політиці США та Китаю
Китайський центральний банк протягом шести місяців збільшив золоті резерви до 30 тисяч унцій, тоді як Міністерство фінансів США через стратегію "керованої девальвації" сприяло зниженню індексу долара на 12% з початку року. Така суперечлива монетарна політика сприяла виникненню сірого каналу для арбітражу міжконтинентального капіталу через біткойн. Дані показують, що обсяги позабіржової торгівлі біткойнами в торговому коридорі між Китаєм і США зросли на 470% під час митного конфлікту.
Три. Глибокі зміни в структурі ринку: від бурхливого попиту роздрібних інвесторів до ціноутворення установ
1. "Де-лівериджинг" структури позицій
У 2025 році частка хеджевих позицій у ф'ючерсних відкритих контрактах вперше перевищила 60%, а фінансова ставка на постійні контракти залишалася стабільною нижче 0,01% на день. Ця зміна зробила ринок менш залежним від фінансування з плечем, і явище "подвійного вибуху" (довгих і коротких позицій), яке було поширене у 2021 році, практично зникло. Обсяг управління певним біткоїн ETF перевищив 130 мільярдів доларів, а його щоденний чистий обсяг заявок виявив значну негативну кореляцію з індексом волатильності S&P 500 (VIX).
2. Структура ліквідності "покращення за шарами"
Баланс рахунків, що підлягають зберіганню на певній торговій платформі, перевищив 4 мільйони біткоїнів, що приблизно становить 21% від обсягу обігу. Ці "холодні зберігання" чіпи формують природний стабілізатор цін, що ускладнює короткостроковий тиск на продаж, щоб пробити ключові рівні підтримки. Коли 14 червня ракетний напад якоїсь країни викликав панічні продажі, на рівні 100 тисяч доларів спостерігалося понад 3 мільярди доларів покупок, 90% з яких походять від інституційних позабіржових операцій.
3. Система оцінки "традиційне злиття"
Кореляція між біткоїном та індексом Nasdaq 100 за 90 днів зменшилася з 0,85 у 2021 році до 0,32, тоді як кореляція з малими акціями Russell 2000 зросла до 0,61. Ця зміна відображає те, що ринок перепроектує логіку оцінки, використовуючи традиційні моделі оцінки активів: волатильність біткоїна (ануалізоване 45%) наблизилася до рівня акцій технологічного зростання, що значно нижче 128% у 2021 році.
Чотири, аналіз короткострокових цін
Біткойн у п'ятницю отримав підтримку на 50-денній простій ковзній середній (103,604 доларів), але бичачі настрої не змогли підняти ціну вище 20-денній експоненціальній ковзній середній (106,028 доларів). Це свідчить про відсутність попиту на високих рівнях.
Згідно з денним графіком BTC/USDT, 20-денна середня лінія стає більш рівною, а індекс відносної сили (RSI) знаходиться поблизу середньої точки, що не надає явних переваг ані бичкам, ані ведмедям. Якщо покупці підштовхнуть ціну вище 20-денної середньої, валютна пара BTC/USDT може піднятися до діапазону від 110,530 до 111,980 доларів. Очікується, що продавці рішуче захищатимуть цю верхню область, але якщо бички отримають перевагу, ця валютна пара може різко злетіти до 130,000 доларів.
У разі зниження, прорив нижче 50-денного ковзного середнього може поставити під загрозу ключовий психологічний рівень у 100,000 доларів. Якщо цей рівень буде прорвано, валютна пара може впасти до 93,000 доларів.
Продавець намагається зупинити відскок ціни на 20-денній середній за 4 години. Якщо ціна різко впаде і опуститься нижче 104,000 доларів, короткострокова перевага перейде до ведмедів. Ця валютна пара може впасти до 102,664 доларів, а потім до 100,000 доларів. Очікується, що покупці рішуче захищатимуть рівень 100,000 доларів.
Бикам необхідно підштовхнути ціну вище 50-денної ковзної середньої, щоб отримати контроль. Після цього валютна пара може злетіти до 110,530 доларів.
П’ять, Прогнозування майбутнього: Літня сплячка та осінній наступ
1. 6-8 місяць: період коливань та накопичення сил
Період політичної вакууму ФРС може змусити біткойн коливатися в діапазоні 98,000-112,000 доларів. Ключовим спостережним пунктом є те, чи відбудеться на засіданні FOMC у липні чіткий сигнал про зниження процентних ставок. З технічної точки зору 200-денна середня (наразі 96,500 доларів) буде виступати сильним рівнем підтримки. Пульсуючий вплив геополітичних конфліктів все ще існує, але глибокі показники ринку вказують на те, що для кожного 1% коливання цін необхідна сума коштів зросла до 3 разів у порівнянні з 2022 роком.
2. 9-11 місяць: початок основного зростання
Історична сезонна закономірність показує, що середній приріст у жовтні становить 21,89%. У поєднанні з можливим першим зниженням відсоткових ставок Федеральною резервною системою, біткойн може розпочати шлях до 150 000 доларів. У цей час пік терміна погашення державних облігацій США (6,5 трильйона доларів) може змусити Федеральну резервну систему розширити баланс, а повторне вивільнення ліквідності долара стане найкращим каталізатором. На ринку опціонів вже спостерігається велика кількість опціонів кол, що закінчуються в грудні, з ціною виконання 140 000 доларів.
3. Попередження про ризики: регуляторний сірий носоріг
Дії регуляторів щодо емітентів стейблкоїнів можуть викликати короткострокову волатильність, але в довгостроковій перспективі нормалізація затвердження спотових ETF залучить понад 200 мільярдів доларів традиційних активів управління. Інвесторам слід бути обережними після "Різдвяної корекції" після зростання у листопаді, історичні дані показують, що в цей період середнє зниження в бичачому циклі становить 18%.
Висновок: позиціонування біткоїна в новому валютному порядку
Коли золото ось-ось突破є 3500 доларів США, криві доходності облігацій США продовжують бути інверсійними, а частка розрахунків у юанях за кордоном перевищує долар, ми стаємо свідками найглибшої валютної революції з моменту розпаду Бреттон-Вудської системи. Біткойн у цій трансформації відіграє подвійну роль: він є як вигодонабувачем колапсу кредиту старої системи, так і будівельником інфраструктури нового порядку. Його цінова стабільність більше не походить від зниження волатильності, а від реконструкції базової вартості — від еволюції зі спекулятивного символу в місток ліквідності, що з'єднує реальну економіку. У довгій зимі реконструкції порядку фіатних валют біткойн доводить, що він є найбільш морозостійким рослиною.