Істина про ліквідність: дослідження ефекту виведення монет на біржі 2024

1. Вступ до дослідження

1.1 Дослідження фону

Цього року ринок викликав широкі дискусії щодо VC токенів з високою повністю розведеною оцінкою (FDV), але з низькою капіталізацією (MC). З новими токенами, що випускаються у 2024 році, співвідношення MC/FDV знизилося до найнижчого рівня за останні три роки, що вказує на те, що в майбутньому буде велика кількість токенів, які будуть розблоковані на ринку. Незважаючи на початково низьку ліквідність, ринок у короткостроковій перспективі може підштовхнути ціни через зростання попиту, але це зростання не має стабільності. Як тільки велика кількість токенів буде розблоковано та потрапить на ринок, ризик надлишку пропозиції зросте, інвестори починають турбуватися, що така ринкова структура може не забезпечити тривалу підтримку для зростання цін.

Тому інтерес багатьох інвесторів почав переходити від цих VC монет до Meme монет. Характерною рисою Meme монет є те, що більшість монет повністю розблоковані на TGE, що забезпечує високий рівень ліквідності та відсутність тиску на продаж через майбутнє розблокування. Ця структура зменшує тиск на пропозицію на ринку, надаючи інвесторам більше впевненості. Багато Meme монет мають співвідношення MC/FDV близьке до 1 під час випуску, що означає, що власники не зіштовхнуться з розмиванням через подальше випускання монет, що забезпечує відносно стабільне ринкове середовище. З поглибленням усвідомлення ризиків масового розблокування монет, інтерес інвесторів поступово переходить до цих монет з високою ліквідністю та низьким рівнем інфляції, хоча ці монети можуть не мати реальних сценаріїв використання.

У поточній ринковій ситуації інвестори повинні більш обережно підходити до вибору токенів. Однак інвесторам часто важко самостійно оцінити вартість і потенціал кожного проекту, і в цей момент механізм відбору біржі стає ключовим. Як "ворота", які безпосередньо виводять токенові активи до користувачів, централізовані біржі не лише допомагають перевіряти відповідність токенів і ринковий потенціал, але й виконують роль відбору якісних проектів. Незважаючи на те, що на ринку є інша думка, що торгівля на блокчейні перевищить торгівлю на CEX, Klein Labs вважає, що частка ринку централізованих бірж не буде відібрана торгівлею на блокчейні. Фактори, такі як гладкість торгівлі на CEX, централізоване відповідальне зберігання активів, звички та встановлення менталітету користувачів, бар'єри ліквідності, глобальні тенденції дотримання регуляторних норм тощо, забезпечують те, що частка торгівлі на CEX довгостроково і стабільно перевищуватиме частку торгівлі на блокчейні.

Отже, наступним питанням є те, як централізовані біржі відбирають і вирішують, які проекти запускати? Як загалом проявили себе монети, які були запущені протягом останнього року? Чи є зв'язок між виступами цих токенів та вибраними біржами?

Щоб відповісти на ці питання, що турбують ринок, це дослідження має на меті вивчити ситуацію з виходом монет на різних біржах та проаналізувати їхній фактичний вплив на ринок токенів, зосереджуючи увагу на змінах обсягу торгівлі та характеристиках коливань цін після виходу монет, щоб виявити вплив різних бірж на ринкові результати монет після їх виходу.

1.2 Методи дослідження

1.2.1 Об'єкт дослідження

Ми об'єднуємо біржу з регіоном та ринком, головним чином поділяючи на ці три категорії:

Китайці створили, орієнтуючись на світ: Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate тощо. Основні відомі біржі, засновані китайцями, орієнтовані на світовий ринок. Кількість китайських бірж досить велика, для зручності дослідження обрані біржі мають різні особливості розвитку, також не обрані біржі мають свої переваги.

Південна Корея створила біржі, орієнтуючись на внутрішній ринок: Bithumb, UPbit тощо. Основна мета - південнокорейський ринок.

США створено, орієнтуючись на Європу та США: Coinbase, Kraken тощо. Біржі США, в основному орієнтовані на ринок Європи та США, зазвичай підлягають суворому регулюванню з боку SEC, CFTC тощо.

Біржі в Латинській Америці, Індії, Африці та інших регіонах, оскільки обсяги торгівлі, Ліквідність загалом менше 5%, тому в цьому звіті не проводиться детальний аналіз.

Ми обрали 10 представницьких бірж, щоб проаналізувати їхню продуктивність у розміщенні монет, включаючи кількість подій з розміщення монет та їхній подальший вплив на ринок.

1.2.2 Часовий діапазон

Основна увага приділяється змінам ціни монети в перший день після TGE, а також за останні 7 днів та 30 днів, аналізуючи їхні тенденції, моделі коливань та реакцію ринку, причини такі:

• У перший день TGE, новий актив випускається, обсяги торгівлі дуже активні, що відображає миттєву прийнятність на ринку. Значно під впливом скуповування та емоцій FOMO, це є ключовим етапом початкового ціноутворення на ринку.
• Ціна протягом перших 7 днів після TGE може відобразити короткострокові настрої ринку щодо нової монети, а також початкове визнання основних аспектів проєкту, виміряти тривалість ринкової активності та повернутися до розумної початкової ціни проєкту.
• Протягом перших 30 днів після TGE спостерігається за довгостроковою підтримкою монети, короткострокові спекуляції охолоджуються, спекулянти поступово виходять, чи зберігається ціна монети та обсяги торгівлі, стає важливим орієнтиром для визнання на ринку.

1.2.3 Обробка даних

Дане дослідження використовує системний підхід до обробки даних, щоб забезпечити науковість аналізу. На відміну від поширених на ринку методів дослідження, це дослідження є більш інтуїтивно зрозумілим, простим і ефективним.

У цьому дослідженні дані в основному отримані з TradingView, охоплюють цінові дані нових монет, які запустять у 2024 році на різних біржах, включаючи початкову ціну монети, ринкову ціну в різні моменти часу та обсяги торгівлі. Оскільки точок вибірки досить багато, такий масштабний аналіз даних допомагає знизити вплив одиничних аномальних даних на загальну тенденцію, тим самим підвищуючи надійність статистичних результатів.

(I)Огляд мультиваріантних активностей на біржі

У цьому дослідженні використано методи багатозмінного аналізу, які враховують такі фактори, як ринкова ситуація, глибина торгівлі, Ліквідність тощо, щоб забезпечити всебічність та науковість результатів. Ми порівняли середні коливання нових монет на різних біржах та провели поглиблений аналіз у поєднанні з ринковою позицією біржі (, такою як кількість користувачів, Ліквідність, стратегія запуску монет ).

(II)Середнє значення для оцінки загальної продуктивності

Для оцінки ринкової продуктивності монети ми розрахували відсоткову зміну від початкової ціни монети (Відсоткова зміна), формула розрахунку наведена нижче:

Зміна відсотка = (Поточна ціна - Початкова ціна) / Початкова ціна * 100%

Беручи до уваги, що екстремальні ситуації на ринку можуть вплинути на загальні тенденції даних, ми виключили 10% найвищих і 10% найнижчих екстремальних аномалій, щоб зменшити вплив випадкових ринкових подій (, таких як раптові позитивні новини, маніпуляції на ринку, а також аномалії ліквідності ) на статистичні результати. Такий підхід робить розрахунки більш репрезентативними, що дозволяє точніше відобразити реальну ринкову поведінку нових монет на різних біржах. Потім ми обчислили середнє значення зміни нових монет на різних біржах, щоб оцінити загальну продуктивність ринку нових монет на різних платформах.

(III)визначення стабільності коефіцієнта варіації

Коефіцієнт варіації, CV( є показником відносної волатильності даних, його формула обчислення: CV = σ / μ

Зокрема, σ - це стандартне відхилення, μ - середнє значення. Коэффициент варіації є безрозмірним показником, який не залежить від одиниць вимірювання даних, що робить його придатним для порівняння волатильності різних наборів даних. У ринковому аналізі CV в основному використовується для вимірювання відносної волатильності цін або прибутків. У біржі або аналізі цін токенів CV може відобразити відносну стабільність різних ринків, надаючи інвесторам основу для оцінки ризиків. Тут використовується коефіцієнт варіації, а не стандартне відхилення, оскільки коефіцієнт варіації має вищу придатність у порівнянні зі стандартним відхиленням.

![Правда про Ліквідність: Дослідження ефекту виведення монет на біржі 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ac31e4c640e262da8be0134624272ce.webp(

2. Огляд активності по додаванню монет

) 2.1 Порівняння між біржами

2.1.1 Кількість монет та переваги FDV

Огляд подій лістингу монет у 2024 році

Ми виявили: з загальних даних видно, що на топових біржах ###, таких як певна біржа, певна біржа, певна біржа (, кількість монет зазвичай менша, ніж на інших біржах. Це відображає різний вплив позиції біржі на стиль виведення монет.

З точки зору кількості монет, такі біржі, як певна біржа, певна біржа, певна біржа, певна біржа, мають більш суворі правила щодо додавання монет, кількість монет менша, але масштаби більші; тоді як такі біржі, як певна біржа, частіше додають нові активи, пропонуючи більше можливостей для торгівлі. Дані показують, що кількість монет має приблизно від’ємну кореляцію з FDV, тобто біржі, які додають більше проектів з високим FDV, зазвичай мають меншу кількість монет.

![Правда про ліквідність: дослідження ефекту додавання монет на біржі 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp(

CEX використовує різні стратегії для визначення пріоритетів додавання монет, зосереджуючи увагу на різних повністю розведених оцінках )FDV( рівнях. Тут ми класифікуємо проекти залежно від їх FDV, щоб краще зрозуміти стандарти біржі для додавання монет. При оцінці токенів ми часто враховуємо MC та FDV, які спільно відображають оцінку токена, обсяг ринку та ліквідність.

• MC розраховує лише загальну вартість поточних монет, не враховуючи монети, які будуть розблоковані в майбутньому, тому може занижувати реальну оцінку проекту, особливо коли більшість монет ще не розблоковано, що може призвести до непорозумінь.
• FDV розраховується на основі загальної кількості монет, що дозволяє більш повно відобразити потенційну оцінку проєкту, допомагаючи інвесторам оцінити ризики тиску на продаж у майбутньому та довгострокову вартість. Для проєктів з низьким MC/FDV короткострокове значення FDV має обмежене значення, більше – довгострокове.

Отже, при аналізі нових токенів, FDV є більш показовим, ніж ринкова капіталізація. Тут ми вибираємо FDV як стандарт.

Крім того, з точки зору ставлення до проектів, що виходять на ринок, зазвичай більшість бірж застосовують збалансовану стратегію, тобто враховують як проекти, що виходять на ринок, так і не вихідні проекти, проте зазвичай вимоги до не вихідних проектів вищі, адже проекти, що виходять на ринок, приносять більше нових користувачів. Крім того, дві південнокорейські біржі певні торгові платформи та певні торгові платформи в основному зосереджені на не вихідних монетах. Тому що в порівнянні з проектами, що виходять на ринок, не вихідні монети можуть знизити ризик відбору, а також уникнути ринкових коливань і проблем недостатньої ліквідності на початковій стадії. Водночас, для сторони проекту, в порівнянні з проектами, що виходять на ринок, проекту не потрібно нести надмірний тягар з маркетингового просування і управління ліквідністю, не вихідні монети можуть скористатися вже наявною ринковою визнаністю для стимулювання зростання.

![Правда про Ліквідність: Дослідження ефекту виходу монет на біржі 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6816145ec263aeab0e13463890f63d1.webp(

) 2.1.2 Уподобання в галузі

певна біржа

У 2024 році кількість Meme монет все ще займає найбільшу частку. Проекти Infra та DeFi мають значну частку. RWA та DePIN у певній біржі мають відносно невелику кількість монет, але загалом показують добрі результати. Серед них максимальний приріст USUAL на споті досягнув 7081%. Незважаючи на те, що певна біржа обирає монети в цих сферах досить обережно, але як тільки вони потрапляють на платформу, реакція ринку зазвичай є позитивною. У другій половині року певна біржа явно схиляється до монет AI Agent у сфері AI, їх частка є найвищою серед проектів AI.

У 2024 році певна біржа віддає перевагу певній екосистемі блокчейну. Наприклад, запуск проектів BANANA та CGPT свідчить про те, що біржа посилює підтримку своєї власної екосистеми.

![Ліквідності справжність: 2024 біржа на монета ефект дослідження звіту]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bed20e181875335ff869665917570020.webp(

)# певна біржа

На певній біржі кількість монет, які представлені, також найбільша за кількістю Meme, становить близько 25%. А порівняно з іншими біржами, на публічних ланцюгах та інфраструктурних напрямках представлено більше монет, загальна частка досягає 34%, що свідчить про те, що в 2024 році певна біржа більше зосереджена на інноваціях у базових технологіях, оптимізації масштабованості та сталому розвитку екосистеми блокчейнів.

На нових ринках певна біржа запустила лише 4 види AI монет, включаючи DMAIL та GPT, на RWA ринку запустила 3 нові монети, а на DePIN ринку лише 3. Це свідчить про те, що певна біржа обережно підходить до розміщення на відносно нових ринках.

![Правда про Ліквідність: Звіт про дослідження ефекту запуску монет на біржі 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d2a5ccac111758c544e2dddac56837b6.webp(

)# певна біржа

Основною особливістю платформи біржі у 2024 році є широке охоплення секторів, а також загалом хороша продуктивність токенів. У 2024 році на DEX-секторі були представлені UNI та BNT. Це свідчить про те, що у платформи біржі все ще є великий потенціал та простір для розвитку у розміщенні популярних активів, багато основних або висококапіталізованих токенів ще не були представлені, і в майбутньому це може призвести до подальшого розширення підтримки. Водночас, це також відображає те, що платформа біржі має досить суворі вимоги до перевірки токенів і більше схильна до обережного відбору активів з потенціалом на тривалий термін.

На певній біржі, монети в різних секторах показують значне зростання. PEPE###Meme(, AGLD)Game(, DRIFT )