Phân tích Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ tháng 7: Phản ứng của thị trường có thể là quá mức, sự kiên cường của nền kinh tế vẫn tồn tại
Tóm tắt quan điểm
Thị trường có thể phản ứng quá mức đối với Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP), phản ánh sự thất vọng về việc cắt giảm lãi suất không xảy ra.
Tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 tăng lên một phần do các yếu tố tạm thời như bão.
Tỷ lệ thất nghiệp và số lượng việc làm mới không đạt kỳ vọng có nguyên nhân cấu trúc, nhưng về lâu dài có thể có lợi cho việc kiềm chế lạm phát.
Một, Phản ứng thị trường có thể quá mức, rủi ro suy thoái kinh tế có thể bị đánh giá quá cao
Lịch sử cho thấy, thị trường Mỹ thường nhạy cảm hơn với việc giảm lãi suất so với việc tăng lãi suất, và mức độ chấp nhận rủi ro lạm phát cũng cao hơn so với giảm phát. Quyết định lãi suất tháng 7 không như một số kỳ vọng lạc quan về việc giảm lãi suất, cùng với đó là dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp không khả quan, đã gây ra sự điều chỉnh mạnh mẽ trên thị trường.
Tuy nhiên, phản ứng cảm xúc này có thể phóng đại rủi ro kinh tế thực tế. Cục Dự trữ Liên bang có thể đã nắm được một phần dữ liệu trong tháng đó khi đưa ra quyết định. Powell đã giữ một lập trường nhất định là diều hâu trong cuộc họp báo, cho thấy không quá lo lắng về triển vọng kinh tế.
Thái độ thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang lần này có thể đã rút ra bài học từ việc nới lỏng quá mức vào năm 2020, lo ngại rằng việc cắt giảm lãi suất quá sớm có thể gây ra sự gia tăng lạm phát. Ngay cả các quan chức theo hướng bồ câu cũng cho rằng không nên phản ứng quá mức với dữ liệu của một tháng.
Hai, dữ liệu tháng đơn không đồng nghĩa với suy thoái kinh tế
Hiện tại, tình hình kinh tế Mỹ gần với "tăng trưởng chậm lại" hơn là "suy thoái sâu sắc". Từ các chỉ số như thu nhập cá nhân, chi tiêu tiêu dùng, sự thay đổi không lớn so với đầu năm. Chỉ có dữ liệu việc làm giảm mạnh, còn cần xem xét ảnh hưởng của các yếu tố ngẫu nhiên.
Gần đây, các dữ liệu khác cho thấy nền kinh tế vẫn có sức chống chịu. Chỉ số phi sản xuất tháng 7 và số người lần đầu nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp tháng 8 đều tốt hơn kỳ vọng, alleviating tâm lý cực kỳ bi quan của thị trường. Điều này cho thấy nền kinh tế có thể không xấu đi nhanh chóng như phản ứng của thị trường đã gợi ý.
Ba, Dữ liệu việc làm tháng 7 bị ảnh hưởng rõ rệt bởi bão
Đầu tháng 7, cơn bão mạnh "Beryl" đã tấn công nước Mỹ, gây ra tình trạng mất điện trên diện rộng và nhiều ảnh hưởng khác. Dữ liệu cho thấy, số người không tham gia lao động do thời tiết xấu trong tháng 7 đã đạt mức cao kỷ lục, lên tới 436.000 người, gấp hơn 10 lần mức trung bình của tháng 7 trong những năm trước. Hơn một triệu người cũng chỉ có thể làm việc bán thời gian do lý do thời tiết. Những yếu tố này rõ ràng đã ảnh hưởng đáng kể đến dữ liệu việc làm.
Bốn, di cư và sự hồi lưu lao động là các yếu tố cấu trúc dẫn đến sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp
Sau đại dịch, số lượng di cư bất hợp pháp tăng lên, gây ra sự cạnh tranh với công nhân địa phương tại các vị trí lao động tay nghề thấp. Đồng thời, những người đã rời khỏi thị trường lao động trong thời gian đại dịch đang trở lại thị trường việc làm. Hơn nữa, việc cắt giảm các biện pháp cứu trợ của chính phủ cũng thúc đẩy nhiều người tìm kiếm việc làm.
Những yếu tố này dẫn đến việc cung cấp lao động tăng lên, làm tăng tỷ lệ thất nghiệp trong ngắn hạn. Nhưng về lâu dài, việc cung cấp lao động tăng lên có lợi cho việc kiềm chế lạm phát, tạo ra không gian lớn hơn cho các hoạt động chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
FarmToRiches
· 08-04 13:09
Đại vị thế Short đều là hổ giấy
Xem bản gốcTrả lời0
Token_Sherpa
· 08-04 09:40
ser, thị trường chỉ phản ứng thái quá... năng lượng ngmi điển hình thật sự
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketSurvivor
· 08-04 09:35
Chiến trường lão binh nhìn nhiều rồi, biến động này có gì đáng kể.
Xem bản gốcTrả lời0
0xSunnyDay
· 08-04 09:30
Tiếp tục quan sát, sẵn sàng chuẩn bị Rug Pull.
Xem bản gốcTrả lời0
ContractCollector
· 08-04 09:26
Nhìn xuống mua đáy nhìn lên bỏ chạy
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-5854de8b
· 08-04 09:14
Có vẻ như quá nhạy cảm về việc giảm giá, vẫn chưa kết thúc đâu.
Phân tích Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ tháng 7: Sự kiên cường của nền kinh tế chưa suy giảm, phản ứng của thị trường có thể quá bi quan.
Phân tích Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ tháng 7: Phản ứng của thị trường có thể là quá mức, sự kiên cường của nền kinh tế vẫn tồn tại
Tóm tắt quan điểm
Một, Phản ứng thị trường có thể quá mức, rủi ro suy thoái kinh tế có thể bị đánh giá quá cao
Lịch sử cho thấy, thị trường Mỹ thường nhạy cảm hơn với việc giảm lãi suất so với việc tăng lãi suất, và mức độ chấp nhận rủi ro lạm phát cũng cao hơn so với giảm phát. Quyết định lãi suất tháng 7 không như một số kỳ vọng lạc quan về việc giảm lãi suất, cùng với đó là dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp không khả quan, đã gây ra sự điều chỉnh mạnh mẽ trên thị trường.
Tuy nhiên, phản ứng cảm xúc này có thể phóng đại rủi ro kinh tế thực tế. Cục Dự trữ Liên bang có thể đã nắm được một phần dữ liệu trong tháng đó khi đưa ra quyết định. Powell đã giữ một lập trường nhất định là diều hâu trong cuộc họp báo, cho thấy không quá lo lắng về triển vọng kinh tế.
Thái độ thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang lần này có thể đã rút ra bài học từ việc nới lỏng quá mức vào năm 2020, lo ngại rằng việc cắt giảm lãi suất quá sớm có thể gây ra sự gia tăng lạm phát. Ngay cả các quan chức theo hướng bồ câu cũng cho rằng không nên phản ứng quá mức với dữ liệu của một tháng.
Hai, dữ liệu tháng đơn không đồng nghĩa với suy thoái kinh tế
Hiện tại, tình hình kinh tế Mỹ gần với "tăng trưởng chậm lại" hơn là "suy thoái sâu sắc". Từ các chỉ số như thu nhập cá nhân, chi tiêu tiêu dùng, sự thay đổi không lớn so với đầu năm. Chỉ có dữ liệu việc làm giảm mạnh, còn cần xem xét ảnh hưởng của các yếu tố ngẫu nhiên.
Gần đây, các dữ liệu khác cho thấy nền kinh tế vẫn có sức chống chịu. Chỉ số phi sản xuất tháng 7 và số người lần đầu nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp tháng 8 đều tốt hơn kỳ vọng, alleviating tâm lý cực kỳ bi quan của thị trường. Điều này cho thấy nền kinh tế có thể không xấu đi nhanh chóng như phản ứng của thị trường đã gợi ý.
Ba, Dữ liệu việc làm tháng 7 bị ảnh hưởng rõ rệt bởi bão
Đầu tháng 7, cơn bão mạnh "Beryl" đã tấn công nước Mỹ, gây ra tình trạng mất điện trên diện rộng và nhiều ảnh hưởng khác. Dữ liệu cho thấy, số người không tham gia lao động do thời tiết xấu trong tháng 7 đã đạt mức cao kỷ lục, lên tới 436.000 người, gấp hơn 10 lần mức trung bình của tháng 7 trong những năm trước. Hơn một triệu người cũng chỉ có thể làm việc bán thời gian do lý do thời tiết. Những yếu tố này rõ ràng đã ảnh hưởng đáng kể đến dữ liệu việc làm.
Bốn, di cư và sự hồi lưu lao động là các yếu tố cấu trúc dẫn đến sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp
Sau đại dịch, số lượng di cư bất hợp pháp tăng lên, gây ra sự cạnh tranh với công nhân địa phương tại các vị trí lao động tay nghề thấp. Đồng thời, những người đã rời khỏi thị trường lao động trong thời gian đại dịch đang trở lại thị trường việc làm. Hơn nữa, việc cắt giảm các biện pháp cứu trợ của chính phủ cũng thúc đẩy nhiều người tìm kiếm việc làm.
Những yếu tố này dẫn đến việc cung cấp lao động tăng lên, làm tăng tỷ lệ thất nghiệp trong ngắn hạn. Nhưng về lâu dài, việc cung cấp lao động tăng lên có lợi cho việc kiềm chế lạm phát, tạo ra không gian lớn hơn cho các hoạt động chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.