Informe macroeconómico del mercado de criptomonedas: el punto de inflexión se acerca, el mercado está gestando una reestructuración de la lógica de precios
I. Resumen
En el segundo trimestre de 2025, el mercado de criptomonedas pasó de un período de alta temperatura a una fase de ajuste a corto plazo. Aunque varios segmentos han estado activos por turnos, la presión macroeconómica ha comenzado a hacerse evidente. La situación económica global es inestable, los datos de EE. UU. son contradictorios, y las expectativas del mercado sobre la política de la Reserva Federal están en constante cambio, lo que ha llevado al mercado a entrar en una ventana de inflexión clave. Al mismo tiempo, el entorno político también está experimentando cambios sutiles, lo que ha provocado que los inversores reconsideren el papel futuro de las criptomonedas. Actualmente, el mercado sigue en una fase de ajuste a medio plazo, pero se están formando oportunidades estructurales, y los estándares de precios de los activos están experimentando una transformación significativa.
Dos, entorno macroeconómico: la lógica antigua se desmorona, nuevos puntos de anclaje aún no se han establecido
En mayo de 2025, el mercado de criptomonedas se encuentra en un período clave de reestructuración lógica macroeconómica. Los marcos de precios tradicionales están colapsando rápidamente, mientras que nuevos puntos de referencia de valoración aún no se han formado, y el mercado está en un entorno macroeconómico confuso.
La política monetaria de la Reserva Federal está pasando de la "dependencia de datos" a una nueva fase de "juego entre la política y la presión inflacionaria". Los datos de inflación publicados recientemente muestran que, aunque ha habido un alivio, la rigidez general sigue siendo alta. La escasez estructural en el mercado laboral dificulta que la inflación disminuya rápidamente. Las expectativas del mercado sobre la reducción de tasas se han pospuesto hasta el cuarto trimestre e incluso más tarde. El presidente de la Reserva Federal ha enfatizado en sus declaraciones públicas un "enfoque de cautela", lo que hace que las perspectivas de flexibilización de la liquidez se vean aún más distantes.
Este entorno macroeconómico incierto afecta directamente la base de precios de los activos encriptados. En los tres años anteriores, los activos encriptados disfrutaron de una prima de valoración en un entorno de relajación, mientras que ahora, en un entorno de altas tasas de interés, los modelos de valoración tradicionales enfrentan la ineficacia. Aunque Bitcoin mantiene una tendencia alcista oscilante, nunca ha logrado superar puntos clave, lo que refleja que la lógica de vinculación con los activos tradicionales está en descomposición. El mercado ya no aplica simplemente la antigua lógica de "el índice Nasdaq sube = Bitcoin sube", sino que se da cuenta de que los activos encriptados necesitan políticas y posiciones de rol independientes.
Al mismo tiempo, los variables geopolíticos que han afectado al mercado desde principios de año están experimentando cambios importantes. El tema de la guerra comercial entre China y Estados Unidos ha disminuido notablemente, lo que ha llevado a que la lógica de "refugio geopolítico + resistencia del Bitcoin" se haya debilitado temporalmente. El mercado ya no otorga una prima a la propiedad de "refugio" de los activos encriptados, buscando en su lugar un nuevo apoyo político y una narrativa motivadora. Este también es un contexto importante para la transición del mercado de criptomonedas de un rebote estructural a una fluctuación en niveles altos desde mayo.
Desde una perspectiva más profunda, el sistema financiero global enfrenta un proceso sistémico de "reconstrucción de anclajes". El índice del dólar se encuentra en una consolidación alta, las relaciones de interconexión entre los activos tradicionales se han desestabilizado, y los activos encriptados se encuentran en un estado intermedio. Esta ambigua posición macroeconómica se transmite aún más a la ecología de abajo, lo que lleva a que aunque haya explosiones en varios segmentos, estas son difíciles de mantener. Sin el apoyo de un aumento macroeconómico de capital, la prosperidad local en la cadena puede caer fácilmente en la trampa de una rotación rápida.
Estamos entrando en un período de "desfinanciarización" dominado por variables macroeconómicas. En esta etapa, la tendencia del mercado ya no está impulsada por simples correlaciones de activos, sino que depende de la redistribución del poder de fijación de precios de políticas y del papel institucional. Para que el mercado de criptomonedas experimente una nueva ronda de revalorización sistémica, debe esperar el establecimiento de nuevos anclas macroeconómicas, como que Bitcoin se convierta en un activo estratégico de reserva nacional, que la Reserva Federal aclare un ciclo de reducción de tasas de interés, o que varios gobiernos acepten infraestructuras financieras en cadena, entre otros. Solo cuando estos anclajes a nivel macro se materialicen realmente, se verá un retorno completo de la aversión al riesgo y una resonancia ascendente en los precios de los activos.
Tres, Tendencias de Políticas: Aprobación de la Ley de Monedas Estables, Lanzamiento del Plan de Reserva de Bitcoin a Nivel Estatal
En mayo de 2025, el Senado de EE. UU. aprobó la ley sobre stablecoins "GENIUS Act", convirtiéndose en una de las legislaciones sobre stablecoins más influyentes del mundo. Esta ley marca el establecimiento de un marco regulatorio para stablecoins respaldadas por el dólar, señalando la entrada formal de las stablecoins en el sistema financiero soberano.
La ley GENIUS se centra en tres aspectos principales: establecer la autoridad de supervisión sobre los emisores de stablecoins; proporcionar una base legal para la interacción de las stablecoins con las instituciones financieras tradicionales; y establecer un mecanismo de exención de "sandbox" técnico para las stablecoins descentralizadas.
La aprobación de la ley ha provocado un cambio estructural triple en las expectativas del mercado de criptomonedas:
La extensión internacional del sistema del dólar ha dado lugar a un nuevo paradigma de "anclaje en la cadena". Las stablecoins podrían convertirse en parte del mecanismo de transmisión de políticas del dólar, reforzando su competitividad en los mercados emergentes.
La legalización de las monedas estables impulsa una reevaluación de la estructura financiera en la cadena. El ecosistema de monedas estables compliant experimentará una explosión de liquidez, activando la demanda de puentes entre DeFi y activos físicos.
Varios gobiernos estatales han anunciado planes de reserva estratégica de Bitcoin. Esto marca el comienzo de la inclusión de Bitcoin en los balances de activos financieros locales, lo que representa una reconstrucción digital de la lógica de las reservas de oro.
Estas tendencias políticas han construido conjuntamente un nuevo panorama estructural: las stablecoins se convierten en "dólares en la cadena", el bitcoin se convierte en "oro local", y ambos, desde la perspectiva de pagos y reservas, coexisten y se cubren frente al sistema monetario tradicional. Esta situación, en el contexto actual de la división geopolítica y financiera, ofrece otra lógica de anclaje seguro.
Tras la aprobación de la ley GENIUS, la reevaluación del mercado sobre el modelo de "tasa de interés de los bonos del Tesoro estadounidense - rendimiento de las stablecoins" también acelerará la convergencia de los productos de stablecoins hacia los "bonos del Tesoro en la cadena". La expectativa de la tokenización de los bonos del Tesoro estadounidense se está volviendo cada vez más clara a través de la institucionalización de las stablecoins.
Cuatro, Estructura del mercado: la rotación de sectores es intensa, la línea principal aún está por confirmarse
El mercado de criptomonedas en el segundo trimestre de 2025 presenta contradicciones estructurales: a nivel macro, las expectativas de políticas se calientan, pero a nivel micro, la estructura carece de verdaderas pistas principales con consenso. Esto lleva a que el rendimiento general muestre características de rotación frecuente, debilidad en la sostenibilidad y una "inactividad" de liquidez efímera.
Desde la perspectiva del rendimiento del sector, el mercado ha mostrado una estructura de extrema diversificación. Cada subcampo ha tenido su momento de fortaleza, pero cada pista secundaria ha tenido ciclos de explosión que no han durado más de dos semanas. Los datos sobre el flujo de capital indican que este fenómeno de rotación refleja en esencia un exceso de liquidez estructural en lugar de un inicio de mercado alcista. No ha habido una entrada clara de nuevos fondos al mercado, solo capital existente que está buscando oportunidades de negociación a corto plazo.
Por otro lado, se agudiza el fenómeno de la estratificación de la valoración. Los proyectos de primera línea presentan una prima de valoración significativa, mientras que los proyectos de cola larga se encuentran en una situación embarazosa de difícil valoración. La liquidez y la atención del mercado se concentran en unos pocos activos centrales, lo que comprime aún más el espacio de supervivencia de los nuevos proyectos.
El comportamiento en la cadena también está cambiando. El número de direcciones activas de Ethereum se mantiene estable, pero el valor total bloqueado en los protocolos DeFi no ha aumentado de manera sincronizada, lo que refleja una tendencia creciente de "fragmentación" y "no financiarización" en las interacciones en la cadena. El comercio de memes, los airdrops y otras interacciones no financieras están convirtiéndose gradualmente en la corriente principal, lo que indica que la estructura de usuarios está migrando hacia "interacciones ligeras + emociones fuertes".
Desde la perspectiva industrial, el mercado se encuentra en un punto crítico donde coexisten múltiples líneas principales, pero carece de una tendencia alcista dominante: la tokenización de activos físicos aún tiene una lógica a largo plazo, pero necesita esperar la implementación de regulaciones; los memes pueden estimular emociones, pero carecen de líderes con símbolos culturales; el espacio de imaginación de AI+encriptación es grande, pero la implementación técnica y el mecanismo de incentivos de tokens no han alcanzado un consenso; el ecosistema de Bitcoin comienza a tener escala, pero la infraestructura aún no está completa.
En resumen, la estructura actual del mercado se puede resumir como: rotación, diferenciación, concentración y prueba. La formación de la línea principal en el futuro dependerá de si tres factores pueden resonar: si surgen innovaciones nativas y exitosas en la cadena; si la regulación política continúa liberando beneficios; si el mercado secundario recupera los fondos principales.
La etapa actual se asemeja más a una "prueba de presión" en aguas profundas: el sentimiento no es malo, el sistema se calienta levemente, pero falta una línea principal. El mercado necesita una nueva narrativa central para unir corazones, fondos y poder de cálculo. Esto podría convertirse en una variable decisiva para la evolución del mercado en la segunda mitad de 2025.
Cinco, Perspectivas Futuras y Sugerencias Estratégicas
Desde una perspectiva a medio plazo, los factores que determinarán la tendencia en la segunda mitad del año han cambiado de "tipos de interés macro" a "proceso de implementación institucional + narrativa estructural". La inflación en Estados Unidos sigue disminuyendo y dentro de la Reserva Federal ha surgido un consenso preliminar sobre dos recortes de tipos en el transcurso del año, pero el mercado de criptomonedas no ha visto una gran afluencia de capital, lo que indica que el mercado actual se preocupa más por el respaldo institucional a largo plazo que por el estímulo monetario a corto plazo. Esto representa una transición de los activos criptográficos de "activos de riesgo de alta elasticidad" a "activos de equidad de juego institucional", lo que ha llevado a un cambio fundamental en el sistema de precios del mercado.
La implementación de la Ley GENIUS y los pilotos de reservas estratégicas de Bitcoin a nivel estatal podrían ser el punto de partida de este tipo de respaldo institucional. Una vez que más estados incorporen Bitcoin en sus reservas fiscales, los activos encriptados entrarán en la era del "respaldo cuasi-soberano". Junto con la reestructuración esperada de las políticas federales tras las elecciones de noviembre, esto constituirá un catalizador estructural más contundente que la reducción a la mitad. Sin embargo, es importante notar que este tipo de procesos no ocurren de la noche a la mañana; si el ritmo de las políticas se retrasa o si cambian las condiciones electorales, los activos encriptados también podrían experimentar ajustes drásticos.
En términos de estrategia, el entorno actual no es adecuado para un "ataque total", sino que es más apropiado un "enfoque paciente y defensivo, esperando la oportunidad para atacar rápidamente". Se recomienda adoptar una "estrategia de estructura en tres capas":
Asignación de la base de activos anclados a la soberanía: Activos "institucionales emergentes" representados por Bitcoin y Ethereum continuarán atrayendo grandes capitales, se recomienda como núcleo de asignación de base.
Participación en ventanas de alta volatilidad en estructuras de puntos calientes: para la tokenización de activos físicos, IA, Meme y otros sectores, se puede adoptar una estrategia de asignación táctica, controlando el riesgo a través de la dimensión temporal y juzgando el ritmo de entrada y salida según la intensidad de la liquidez.
Prestar atención a la innovación nativa en el mercado primario: todas las olas que pueden cambiar la estructura encriptación provienen de la "innovación en mecanismos en cadena + consenso comunitario" impulsado por dos ruedas. Se sugiere prestar atención al mercado primario para captar nuevos paradigmas que puedan surgir.
Además, es necesario prestar atención a los siguientes tres grandes puntos de inflexión, que podrían dominar el mercado estructural en la segunda mitad del año:
¿El nuevo gobierno liberará beneficios sistémicos como la reserva estratégica de Bitcoin, la tokenización de la deuda pública, la expansión de ETFs, etc.;
¿La ecosistema de Ethereum ha generado un crecimiento real de usuarios tras la actualización, y el mecanismo de la red de segunda capa ha completado la transición de paradigma?
¿Las empresas que cotizan en bolsa seguirán financiando la compra de Ethereum?
En resumen, la segunda mitad de 2025 será una ventana de transición de "vacío político a juego político". Aunque el mercado carece de una línea principal, no ha perdido impulso y se encuentra en un estado de "acumulación antes de una ruptura al alza". Los activos que realmente tienen la capacidad de atravesar ciclos no alcanzarán su pico en la superficie de la popularidad, sino que se consolidarán en medio del caos, y experimentarán un aumento de certeza cuando haya una resonancia entre políticas y estructuras.
Se sugiere abandonar la fantasía de la oportunidad de hacerse rico "de un solo golpe" y en su lugar establecer un sistema de inversión e investigación coherente, capaz de atravesar múltiples ciclos, buscando los verdaderos "puntos de penetración" a partir de la lógica del proyecto, el comportamiento en la cadena, la distribución de liquidez y el contexto de políticas. Porque el verdadero mercado alcista del futuro no será el surgimiento de un sector específico, sino una transferencia de paradigma donde las criptomonedas sean aceptadas ampliamente como activos institucionales, respaldadas por soberanías y donde los usuarios realmente migren.
Conclusión
El mercado de criptomonedas actual se encuentra en un período de ambigüedad: la lógica macroeconómica es incierta, hay un juego de variables políticas, los focos de interés del mercado rotan rápidamente y la liquidez aún no se ha trasladado completamente a los activos de riesgo. Sin embargo, se está formando una reevaluación institucional y un anclaje de valoración en el contexto de la competencia entre estados soberanos. Nuestro juicio es que: la verdadera ola de ascenso del mercado ya no será impulsada simplemente por ciclos de alcista y bajista, sino por una reevaluación integral provocada por el "establecimiento del papel político de los activos encriptados". El punto de inflexión se acerca, y los ganadores pertenecerán a aquellos que entiendan la macroeconomía y tengan paciencia en su estrategia.
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MevWhisperer
· hace1h
¿Finalmente llegará el bull run el próximo año? No te apresures a introducir una posición.
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LuckyBearDrawer
· hace16h
El barco de los viejos se hundió.
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0xDreamChaser
· hace17h
¿Quién lo entiende? Cada vez dicen que es el punto de inflexión, y pierdo en el punto de inflexión.
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BuyHighSellLow
· hace17h
¿Otra vez se ha llegado al fondo? Los viejos jugadores de finales de 2022 no se creen esta maldición.
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BlockchainArchaeologist
· hace17h
Mercado bajista, aún es temprano, así es.
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SoliditySlayer
· hace17h
¡Me golpeó de inmediato durante 25 años y ahora quiere hacer lío!
Se acerca el punto de inflexión del mercado de criptomonedas en 2025: reestructuración institucional y un nuevo paradigma de precios de activos.
Informe macroeconómico del mercado de criptomonedas: el punto de inflexión se acerca, el mercado está gestando una reestructuración de la lógica de precios
I. Resumen
En el segundo trimestre de 2025, el mercado de criptomonedas pasó de un período de alta temperatura a una fase de ajuste a corto plazo. Aunque varios segmentos han estado activos por turnos, la presión macroeconómica ha comenzado a hacerse evidente. La situación económica global es inestable, los datos de EE. UU. son contradictorios, y las expectativas del mercado sobre la política de la Reserva Federal están en constante cambio, lo que ha llevado al mercado a entrar en una ventana de inflexión clave. Al mismo tiempo, el entorno político también está experimentando cambios sutiles, lo que ha provocado que los inversores reconsideren el papel futuro de las criptomonedas. Actualmente, el mercado sigue en una fase de ajuste a medio plazo, pero se están formando oportunidades estructurales, y los estándares de precios de los activos están experimentando una transformación significativa.
Dos, entorno macroeconómico: la lógica antigua se desmorona, nuevos puntos de anclaje aún no se han establecido
En mayo de 2025, el mercado de criptomonedas se encuentra en un período clave de reestructuración lógica macroeconómica. Los marcos de precios tradicionales están colapsando rápidamente, mientras que nuevos puntos de referencia de valoración aún no se han formado, y el mercado está en un entorno macroeconómico confuso.
La política monetaria de la Reserva Federal está pasando de la "dependencia de datos" a una nueva fase de "juego entre la política y la presión inflacionaria". Los datos de inflación publicados recientemente muestran que, aunque ha habido un alivio, la rigidez general sigue siendo alta. La escasez estructural en el mercado laboral dificulta que la inflación disminuya rápidamente. Las expectativas del mercado sobre la reducción de tasas se han pospuesto hasta el cuarto trimestre e incluso más tarde. El presidente de la Reserva Federal ha enfatizado en sus declaraciones públicas un "enfoque de cautela", lo que hace que las perspectivas de flexibilización de la liquidez se vean aún más distantes.
Este entorno macroeconómico incierto afecta directamente la base de precios de los activos encriptados. En los tres años anteriores, los activos encriptados disfrutaron de una prima de valoración en un entorno de relajación, mientras que ahora, en un entorno de altas tasas de interés, los modelos de valoración tradicionales enfrentan la ineficacia. Aunque Bitcoin mantiene una tendencia alcista oscilante, nunca ha logrado superar puntos clave, lo que refleja que la lógica de vinculación con los activos tradicionales está en descomposición. El mercado ya no aplica simplemente la antigua lógica de "el índice Nasdaq sube = Bitcoin sube", sino que se da cuenta de que los activos encriptados necesitan políticas y posiciones de rol independientes.
Al mismo tiempo, los variables geopolíticos que han afectado al mercado desde principios de año están experimentando cambios importantes. El tema de la guerra comercial entre China y Estados Unidos ha disminuido notablemente, lo que ha llevado a que la lógica de "refugio geopolítico + resistencia del Bitcoin" se haya debilitado temporalmente. El mercado ya no otorga una prima a la propiedad de "refugio" de los activos encriptados, buscando en su lugar un nuevo apoyo político y una narrativa motivadora. Este también es un contexto importante para la transición del mercado de criptomonedas de un rebote estructural a una fluctuación en niveles altos desde mayo.
Desde una perspectiva más profunda, el sistema financiero global enfrenta un proceso sistémico de "reconstrucción de anclajes". El índice del dólar se encuentra en una consolidación alta, las relaciones de interconexión entre los activos tradicionales se han desestabilizado, y los activos encriptados se encuentran en un estado intermedio. Esta ambigua posición macroeconómica se transmite aún más a la ecología de abajo, lo que lleva a que aunque haya explosiones en varios segmentos, estas son difíciles de mantener. Sin el apoyo de un aumento macroeconómico de capital, la prosperidad local en la cadena puede caer fácilmente en la trampa de una rotación rápida.
Estamos entrando en un período de "desfinanciarización" dominado por variables macroeconómicas. En esta etapa, la tendencia del mercado ya no está impulsada por simples correlaciones de activos, sino que depende de la redistribución del poder de fijación de precios de políticas y del papel institucional. Para que el mercado de criptomonedas experimente una nueva ronda de revalorización sistémica, debe esperar el establecimiento de nuevos anclas macroeconómicas, como que Bitcoin se convierta en un activo estratégico de reserva nacional, que la Reserva Federal aclare un ciclo de reducción de tasas de interés, o que varios gobiernos acepten infraestructuras financieras en cadena, entre otros. Solo cuando estos anclajes a nivel macro se materialicen realmente, se verá un retorno completo de la aversión al riesgo y una resonancia ascendente en los precios de los activos.
Tres, Tendencias de Políticas: Aprobación de la Ley de Monedas Estables, Lanzamiento del Plan de Reserva de Bitcoin a Nivel Estatal
En mayo de 2025, el Senado de EE. UU. aprobó la ley sobre stablecoins "GENIUS Act", convirtiéndose en una de las legislaciones sobre stablecoins más influyentes del mundo. Esta ley marca el establecimiento de un marco regulatorio para stablecoins respaldadas por el dólar, señalando la entrada formal de las stablecoins en el sistema financiero soberano.
La ley GENIUS se centra en tres aspectos principales: establecer la autoridad de supervisión sobre los emisores de stablecoins; proporcionar una base legal para la interacción de las stablecoins con las instituciones financieras tradicionales; y establecer un mecanismo de exención de "sandbox" técnico para las stablecoins descentralizadas.
La aprobación de la ley ha provocado un cambio estructural triple en las expectativas del mercado de criptomonedas:
La extensión internacional del sistema del dólar ha dado lugar a un nuevo paradigma de "anclaje en la cadena". Las stablecoins podrían convertirse en parte del mecanismo de transmisión de políticas del dólar, reforzando su competitividad en los mercados emergentes.
La legalización de las monedas estables impulsa una reevaluación de la estructura financiera en la cadena. El ecosistema de monedas estables compliant experimentará una explosión de liquidez, activando la demanda de puentes entre DeFi y activos físicos.
Varios gobiernos estatales han anunciado planes de reserva estratégica de Bitcoin. Esto marca el comienzo de la inclusión de Bitcoin en los balances de activos financieros locales, lo que representa una reconstrucción digital de la lógica de las reservas de oro.
Estas tendencias políticas han construido conjuntamente un nuevo panorama estructural: las stablecoins se convierten en "dólares en la cadena", el bitcoin se convierte en "oro local", y ambos, desde la perspectiva de pagos y reservas, coexisten y se cubren frente al sistema monetario tradicional. Esta situación, en el contexto actual de la división geopolítica y financiera, ofrece otra lógica de anclaje seguro.
Tras la aprobación de la ley GENIUS, la reevaluación del mercado sobre el modelo de "tasa de interés de los bonos del Tesoro estadounidense - rendimiento de las stablecoins" también acelerará la convergencia de los productos de stablecoins hacia los "bonos del Tesoro en la cadena". La expectativa de la tokenización de los bonos del Tesoro estadounidense se está volviendo cada vez más clara a través de la institucionalización de las stablecoins.
Cuatro, Estructura del mercado: la rotación de sectores es intensa, la línea principal aún está por confirmarse
El mercado de criptomonedas en el segundo trimestre de 2025 presenta contradicciones estructurales: a nivel macro, las expectativas de políticas se calientan, pero a nivel micro, la estructura carece de verdaderas pistas principales con consenso. Esto lleva a que el rendimiento general muestre características de rotación frecuente, debilidad en la sostenibilidad y una "inactividad" de liquidez efímera.
Desde la perspectiva del rendimiento del sector, el mercado ha mostrado una estructura de extrema diversificación. Cada subcampo ha tenido su momento de fortaleza, pero cada pista secundaria ha tenido ciclos de explosión que no han durado más de dos semanas. Los datos sobre el flujo de capital indican que este fenómeno de rotación refleja en esencia un exceso de liquidez estructural en lugar de un inicio de mercado alcista. No ha habido una entrada clara de nuevos fondos al mercado, solo capital existente que está buscando oportunidades de negociación a corto plazo.
Por otro lado, se agudiza el fenómeno de la estratificación de la valoración. Los proyectos de primera línea presentan una prima de valoración significativa, mientras que los proyectos de cola larga se encuentran en una situación embarazosa de difícil valoración. La liquidez y la atención del mercado se concentran en unos pocos activos centrales, lo que comprime aún más el espacio de supervivencia de los nuevos proyectos.
El comportamiento en la cadena también está cambiando. El número de direcciones activas de Ethereum se mantiene estable, pero el valor total bloqueado en los protocolos DeFi no ha aumentado de manera sincronizada, lo que refleja una tendencia creciente de "fragmentación" y "no financiarización" en las interacciones en la cadena. El comercio de memes, los airdrops y otras interacciones no financieras están convirtiéndose gradualmente en la corriente principal, lo que indica que la estructura de usuarios está migrando hacia "interacciones ligeras + emociones fuertes".
Desde la perspectiva industrial, el mercado se encuentra en un punto crítico donde coexisten múltiples líneas principales, pero carece de una tendencia alcista dominante: la tokenización de activos físicos aún tiene una lógica a largo plazo, pero necesita esperar la implementación de regulaciones; los memes pueden estimular emociones, pero carecen de líderes con símbolos culturales; el espacio de imaginación de AI+encriptación es grande, pero la implementación técnica y el mecanismo de incentivos de tokens no han alcanzado un consenso; el ecosistema de Bitcoin comienza a tener escala, pero la infraestructura aún no está completa.
En resumen, la estructura actual del mercado se puede resumir como: rotación, diferenciación, concentración y prueba. La formación de la línea principal en el futuro dependerá de si tres factores pueden resonar: si surgen innovaciones nativas y exitosas en la cadena; si la regulación política continúa liberando beneficios; si el mercado secundario recupera los fondos principales.
La etapa actual se asemeja más a una "prueba de presión" en aguas profundas: el sentimiento no es malo, el sistema se calienta levemente, pero falta una línea principal. El mercado necesita una nueva narrativa central para unir corazones, fondos y poder de cálculo. Esto podría convertirse en una variable decisiva para la evolución del mercado en la segunda mitad de 2025.
Cinco, Perspectivas Futuras y Sugerencias Estratégicas
Desde una perspectiva a medio plazo, los factores que determinarán la tendencia en la segunda mitad del año han cambiado de "tipos de interés macro" a "proceso de implementación institucional + narrativa estructural". La inflación en Estados Unidos sigue disminuyendo y dentro de la Reserva Federal ha surgido un consenso preliminar sobre dos recortes de tipos en el transcurso del año, pero el mercado de criptomonedas no ha visto una gran afluencia de capital, lo que indica que el mercado actual se preocupa más por el respaldo institucional a largo plazo que por el estímulo monetario a corto plazo. Esto representa una transición de los activos criptográficos de "activos de riesgo de alta elasticidad" a "activos de equidad de juego institucional", lo que ha llevado a un cambio fundamental en el sistema de precios del mercado.
La implementación de la Ley GENIUS y los pilotos de reservas estratégicas de Bitcoin a nivel estatal podrían ser el punto de partida de este tipo de respaldo institucional. Una vez que más estados incorporen Bitcoin en sus reservas fiscales, los activos encriptados entrarán en la era del "respaldo cuasi-soberano". Junto con la reestructuración esperada de las políticas federales tras las elecciones de noviembre, esto constituirá un catalizador estructural más contundente que la reducción a la mitad. Sin embargo, es importante notar que este tipo de procesos no ocurren de la noche a la mañana; si el ritmo de las políticas se retrasa o si cambian las condiciones electorales, los activos encriptados también podrían experimentar ajustes drásticos.
En términos de estrategia, el entorno actual no es adecuado para un "ataque total", sino que es más apropiado un "enfoque paciente y defensivo, esperando la oportunidad para atacar rápidamente". Se recomienda adoptar una "estrategia de estructura en tres capas":
Asignación de la base de activos anclados a la soberanía: Activos "institucionales emergentes" representados por Bitcoin y Ethereum continuarán atrayendo grandes capitales, se recomienda como núcleo de asignación de base.
Participación en ventanas de alta volatilidad en estructuras de puntos calientes: para la tokenización de activos físicos, IA, Meme y otros sectores, se puede adoptar una estrategia de asignación táctica, controlando el riesgo a través de la dimensión temporal y juzgando el ritmo de entrada y salida según la intensidad de la liquidez.
Prestar atención a la innovación nativa en el mercado primario: todas las olas que pueden cambiar la estructura encriptación provienen de la "innovación en mecanismos en cadena + consenso comunitario" impulsado por dos ruedas. Se sugiere prestar atención al mercado primario para captar nuevos paradigmas que puedan surgir.
Además, es necesario prestar atención a los siguientes tres grandes puntos de inflexión, que podrían dominar el mercado estructural en la segunda mitad del año:
En resumen, la segunda mitad de 2025 será una ventana de transición de "vacío político a juego político". Aunque el mercado carece de una línea principal, no ha perdido impulso y se encuentra en un estado de "acumulación antes de una ruptura al alza". Los activos que realmente tienen la capacidad de atravesar ciclos no alcanzarán su pico en la superficie de la popularidad, sino que se consolidarán en medio del caos, y experimentarán un aumento de certeza cuando haya una resonancia entre políticas y estructuras.
Se sugiere abandonar la fantasía de la oportunidad de hacerse rico "de un solo golpe" y en su lugar establecer un sistema de inversión e investigación coherente, capaz de atravesar múltiples ciclos, buscando los verdaderos "puntos de penetración" a partir de la lógica del proyecto, el comportamiento en la cadena, la distribución de liquidez y el contexto de políticas. Porque el verdadero mercado alcista del futuro no será el surgimiento de un sector específico, sino una transferencia de paradigma donde las criptomonedas sean aceptadas ampliamente como activos institucionales, respaldadas por soberanías y donde los usuarios realmente migren.
Conclusión
El mercado de criptomonedas actual se encuentra en un período de ambigüedad: la lógica macroeconómica es incierta, hay un juego de variables políticas, los focos de interés del mercado rotan rápidamente y la liquidez aún no se ha trasladado completamente a los activos de riesgo. Sin embargo, se está formando una reevaluación institucional y un anclaje de valoración en el contexto de la competencia entre estados soberanos. Nuestro juicio es que: la verdadera ola de ascenso del mercado ya no será impulsada simplemente por ciclos de alcista y bajista, sino por una reevaluación integral provocada por el "establecimiento del papel político de los activos encriptados". El punto de inflexión se acerca, y los ganadores pertenecerán a aquellos que entiendan la macroeconomía y tengan paciencia en su estrategia.